什麼是 SDE 乘數法？
SDE（Seller's Discretionary Earnings，賣方可支配盈餘）乘數法，是評估小型、由老闆親自經營企業價值最常見的方法之一。SDE 代表單一全職老闆每年從企業中實際獲得的整體財務利益，計算方式為：淨利潤加回老闆薪資、老闆福利、一次性支出、利息、稅金、折舊與攤銷。要估算價值，只要將 SDE 乘以一個以市場為基準的「乘數」，這個乘數反映了該產業買家對同類企業的定價水準。此方法源自歐美併購市場，台灣本地買賣若涉及稅務或會計準則，仍應另行參考當地規定。
如何使用這個計算機
輸入您的年度賣方可支配盈餘，以及適用於您產業的乘數。一般小型企業的 SDE 乘數約落在 1.5 倍到 4 倍之間，實際數字會依產業類別、成長性、對老闆的依賴程度，以及是否有穩定的經常性收入而有所不同。計算機會立即算出估計的企業價值，方便您快速檢視開價或出價是否合理。
公式解析
計算其實很單純：
$$\text{企業價值} = \text{SDE} \times \text{產業乘數}$$真正的難處在於挑選一個站得住腳的乘數。經營穩定、容易移轉、客戶分散且有經常性收入的企業，能拿到較高的乘數；高度依賴老闆個人的企業，乘數則偏低。換句話說，乘數實際上是在為這些盈餘的風險與持續性「定價」。
實例試算
假設一家景觀園藝公司的 SDE 為 200,000 美元，而該產業類似企業的成交乘數為 2.5 倍。那麼估計價值為
$$200{,}000 \times 2.5 = 500{,}000 \text{ 美元}$$若買家認為這家公司過度依賴老闆，可能改用 2.0 倍計算，價值便降為 \(400{,}000\) 美元。
常見問題
SDE 和 EBITDA 有什麼差別？SDE 會加回單一老闆的薪資與可支配福利，因此特別適合老闆親力親為的小型企業；EBITDA 則適用於規模較大、由專業團隊管理的公司。
我該用多少乘數？建議參考您所屬產業近期同類企業的成交案例。BizBuySell 等仲介平台與資料庫會公布典型區間，多數小型企業的 SDE 乘數介於 1.5 倍到 4 倍之間。
這算是正式估值嗎？不算。這只是一個快速估算。正式估值需要綜合考量資產、營運資金、負債與市場狀況，最好交由合格的專業估價師執行。
