SDEマルチプル方式とは？
SDEマルチプル方式は、オーナーが自ら経営する小規模事業（スモールビジネス）の価値を評価する、最も一般的な手法のひとつです。SDE（Seller's Discretionary Earnings＝オーナー裁量利益）とは、フルタイムで働くオーナー1人がその事業から1年間に得られる総合的な経済的利益を表します。具体的には、純利益に対してオーナーへの役員報酬、オーナーが受け取る各種役得（経費計上された私的支出など）、一時的な費用、支払利息、税金、減価償却費を足し戻して算出します。事業価値を試算するには、このSDEに、その業種で買い手が同種の事業をどの程度の価格で評価しているかを反映した市場ベースの「マルチプル（倍率）」を掛け合わせます。
※SDEは主に米国のM&A実務で用いられる指標です。日本国内の事業承継・M&Aでは「営業利益＋役員報酬＋減価償却費」などの正常収益力をベースに評価することが多く、考え方は近いものの慣行や倍率水準は異なります。あくまで目安としてご活用ください。
この計算ツールの使い方
年間のオーナー裁量利益（SDE）と、自社の業種に当てはまるマルチプルを入力してください。中小企業のSDEマルチプルは、業種・成長性・オーナーへの依存度・継続的な収益（リカーリング収益）の有無などによって、おおむね1.5倍〜4倍の範囲に収まるのが一般的です。数値を入力すると推定事業価値が即座に表示されるため、希望売却額や買収オファーが妥当かどうかを手早くチェックできます。
計算式の解説
計算自体はシンプルです。$$\text{事業価値} = \text{SDE} \times \text{業種別マルチプル}$$。難しいのは、根拠のある適切なマルチプルをどう選ぶかという点です。顧客が分散していて継続的な収益があり、引き継ぎがしやすい安定した事業ほど高いマルチプルが付きます。逆に、オーナー個人の手腕や人脈に強く依存している事業は低くなります。マルチプルは、その利益が持つリスクと持続性を価格に織り込む役割を果たしているのです。
具体例で見る計算
たとえば、ある造園業の会社がSDEで200,000ドルを生み出しており、同業種の類似企業が2.5倍のマルチプルで売買されているとします。この場合の推定価値は $$200{,}000 \times 2.5 = \textbf{500{,}000ドル}$$ となります。もし買い手が「この事業はオーナー依存度が高すぎる」と判断すれば、代わりに2.0倍を適用し、価値は400,000ドルまで下がることになります。
よくある質問（FAQ）
SDEとEBITDAの違いは？ SDEは、オーナー1人分の役員報酬や裁量的な役得を足し戻すため、オーナー自らが経営する小規模事業の評価に適しています。一方EBITDAは、専門経営者が運営する、より規模の大きな企業の評価に用いられます。
どのマルチプルを使えばいい？ まずは同業種における直近の売買事例を調べましょう。米国ではBizBuySellのようなブローカーやデータベースが典型的な水準を公開しており、多くの中小企業はSDEの1.5倍〜4倍の範囲に収まります。日本国内では市場慣行が異なるため、M&A仲介会社や専門家に相談するのが確実です。
これは正式な企業価値評価ですか？ いいえ。これはあくまで簡易的な試算です。正式な評価では、資産・運転資本・負債・市場環境などを総合的に考慮する必要があり、有資格の評価専門家に依頼するのが望ましいでしょう。
