什麼是債券殖利率計算機？
這個計算機可以算出債券的當期殖利率（Current Yield），也就是債券每年產生的利息收入相對於目前市價的比率。當期殖利率是衡量債券報酬最簡單、也最常被使用的指標之一，能幫助投資人比較以不同價格交易的債券。無論在哪個國家，只要是固定票面利率的債券都適用這個算法。
如何使用
只要輸入三個數值：債券的面額（即票面金額，常見為 1,000）、以年化百分比表示的票面利率，以及該債券目前在市場上的市價。計算機會先用面額乘以票面利率求出每年的票面利息，再除以市價，換算成百分比，就是當期殖利率。
公式解析
$$\text{當期殖利率} = \frac{\text{面額} \times \dfrac{\text{票面利率 (\%)}}{100}}{\text{債券市價}} \times 100$$當期殖利率 =（每年票面利息 ÷ 債券市價）× 100。其中每年票面利息 = 面額 × 票面利率 ÷ 100。當債券以低於面額的價格交易（折價）時，當期殖利率會高於票面利率；當債券以高於面額的價格交易（溢價）時，當期殖利率則會低於票面利率。
實際範例
假設有一檔債券，面額為 1,000，票面利率為 5%，目前市價為 950。每年票面利息為 \(1{,}000 \times 5\% = 50\)。當期殖利率即為 $$50 \div 950 \times 100 = 5.26\%$$由於這檔債券的價格低於面額（折價），所以其殖利率（5.26%）高於 5% 的票面利率。
不同價格情景下的當前收益率
下表中，面值固定為 $1,000，票面利率固定為 5%（年度優惠券為 $50），而市場價格變化。當前收益率的計算方式是年度優惠券美元除以當前市場價格：
$$\text{當前收益率} = \frac{\text{面值} \times \dfrac{\text{票面利率}}{100}}{\text{債券價格}} \times 100$$| 債券價格 | 年度優惠券 | 當前收益率 | 狀態 |
|---|---|---|---|
| $850 | $50 | 5.88% | 折扣（收益率 > 票面利率） |
| $950 | $50 | 5.26% | 折扣（收益率 > 票面利率） |
| $1,000 | $50 | 5.00% | 面值（收益率 = 票面利率） |
| $1,050 | $50 | 4.76% | 溢價（收益率 < 票面利率） |
| $1,150 | $50 | 4.35% | 溢價（收益率 < 票面利率） |
當價格跌至面值以下時，當前收益率會升高至 5% 票面利率以上；當價格升至面值以上時，收益率降至票面利率以下。當價格等於面值時，當前收益率確好等於票面利率。
解讀你的當前收益率
當前收益率將債券的年度優惠券收入表示為你實際支付價格的百分比。將其與規定的票面利率進行比較，可以告訴你價格與面值之間的關係：
- 收益率高於票面利率 — 債券以 折扣 價格交易（其價格低於面值）。因為你支付低於 $1,000 來獲得相同的 $50 優惠券，你的收入回報率高於票面利率。
- 收益率低於票面利率 — 債券以 溢價 價格交易（其價格高於面值）。你為相同的優惠券支付超過面值，所以收入回報率低於票面利率。
- 收益率等於票面利率 — 債券以 面值 價格交易（價格等於面值）。
一個重要的限制：當前收益率僅衡量 收入回報。它在單一時間點相對於價格捕捉優惠券，但它忽略了如果你持有債券至到期日（當它以面值贖回時）你將實現的資本收益或損失，並且它忽略了隨著時間推移優惠券的再投資。以折扣價格購買的債券在到期時有額外的收益，而溢價債券有損失 — 這些都不反映在當前收益率中。
對於將優惠券收入與攤銷至到期日的價格差異相結合的指標，請使用 到期收益率 (YTM)。當前收益率最好用作快速收入比較，而不是作為完整的總回報數字。此信息僅供教育用途，不是投資建議。
主要債券術語
- 面值（票面價值）
- 印在債券上的本金金額，發行人在到期時償還，通常為 $1,000。優惠券支付從此值計算。
- 票面利率
- 債券上規定的固定年利率，表示為面值的百分比。$1,000 債券上的 5% 票面利率每年支付 $50。
- 優惠券支付
- 支付給債券持有人的實際現金利息，等於面值 × 票面利率（如果每年支付不止一次，則除以每年的支付次數）。
- 債券價格（市場價格）
- 債券在市場上交易的當前價格。它可以高於、低於或等於面值，是當前收益率計算中的分母。
- 當前收益率
- 年度優惠券收入除以當前市場價格，表示為百分比。它衡量相對於你今天支付的收入回報。
- 到期收益率 (YTM)
- 如果債券持有至到期日所獲得的總年化回報，考慮優惠券收入、購買價格和到期時償還的面值。
- 以折扣價格交易
- 當債券的市場價格低於其面值時。其當前收益率高於其票面利率。
- 以溢價價格交易
- 當債券的市場價格高於其面值時。其當前收益率低於其票面利率。
常見問題
當期殖利率和到期殖利率（YTM）是一樣的嗎？不一樣。當期殖利率不考慮持有到期時的資本利得或損失，也不計入利息再投資的效果；而到期殖利率則會把這些因素全部納入計算。當期殖利率比較像是一個快速反映「利息報酬」的即時指標。
為什麼價格下跌時殖利率反而上升？因為票面利息是固定的，當你用較低的價格買到相同的利息收入，換算下來的報酬率自然就更高。
我應該使用多少面額？大多數公司債和政府公債的面額為 1,000，但實際上請以你手中那檔債券的票面金額為準。
