Что показывает калькулятор доходности облигаций?
Этот калькулятор рассчитывает текущую доходность облигации — то есть годовой доход по отношению к её рыночной цене на данный момент. Текущая доходность — один из самых простых и популярных показателей отдачи по облигации: он позволяет сравнивать бумаги, торгующиеся по разным ценам. Расчёт универсален и подходит для любой облигации с фиксированным купоном, независимо от страны выпуска.
Как пользоваться калькулятором
Введите три значения: номинальную стоимость облигации (часто это 1 000), купонную ставку в виде годового процента и текущую рыночную цену, по которой бумага торгуется на рынке. Калькулятор умножит номинал на купонную ставку, чтобы получить годовой купонный доход, а затем разделит его на цену и выразит доходность в процентах.
Формула расчёта
Текущая доходность = (Годовой купонный доход ÷ Цена облигации) × 100. Годовой купонный доход равен: Номинал × Купонная ставка ÷ 100.
$$\text{Текущая доходность} = \frac{\text{Номинал} \times \dfrac{\text{Купонная ставка (\%)}}{100}}{\text{Цена облигации}} \times 100$$Если облигация торгуется ниже номинала, её текущая доходность оказывается выше купонной ставки; если выше номинала — доходность опускается ниже купонной ставки.
Пример расчёта
Возьмём облигацию с номиналом 1 000, купонной ставкой 5% и рыночной ценой 950. Годовой купонный доход составит \(1\,000 \times 5\% = 50\). Текущая доходность равна:
$$50 \div 950 \times 100 = 5{,}26\%$$Поскольку облигация куплена дешевле номинала, её доходность (5,26%) превышает купонную ставку в 5%.
Частые вопросы
Текущая доходность и доходность к погашению (YTM) — это одно и то же? Нет. Текущая доходность не учитывает прибыль или убыток при погашении и реинвестирование купонов, тогда как доходность к погашению (YTM) их включает. Текущая доходность — это быстрый срез именно купонного дохода.
Почему доходность растёт, когда цена падает? Размер купона фиксирован, поэтому, заплатив за облигацию меньше, вы получаете тот же денежный поток — а значит, более высокую процентную отдачу.
Какой номинал указывать? У большинства корпоративных и государственных облигаций номинал равен 1 000, но используйте то значение, которое указано для вашей конкретной бумаги.
Текущая доходность в различных ценовых сценариях
В таблице ниже номинальная стоимость установлена на уровне $1000, а купонная ставка составляет 5% (годовой купон $50), при этом рыночная цена изменяется. Текущая доходность рассчитывается как годовой купонный доход, разделённый на текущую рыночную цену:
$$\text{Текущая доходность} = \frac{\text{Номинальная стоимость} \times \dfrac{\text{Купонная ставка}}{100}}{\text{Цена облигации}} \times 100$$| Цена облигации | Годовой купон | Текущая доходность | Статус |
|---|---|---|---|
| $850 | $50 | 5.88% | Дисконт (доходность > купон) |
| $950 | $50 | 5.26% | Дисконт (доходность > купон) |
| $1000 | $50 | 5.00% | По номиналу (доходность = купон) |
| $1050 | $50 | 4.76% | Премия (доходность < купон) |
| $1150 | $50 | 4.35% | Премия (доходность < купон) |
Когда цена падает ниже номинальной стоимости, текущая доходность растёт выше купонной ставки 5%; когда цена поднимается выше номинальной стоимости, доходность падает ниже купонной ставки. При цене, равной номинальной стоимости, текущая доходность в точности равна купонной ставке.
Интерпретация вашей текущей доходности
Текущая доходность выражает годовой купонный доход облигации в процентах от суммы, которую вы фактически платите. Сравнение её с указанной купонной ставкой показывает соотношение между ценой и номинальной стоимостью:
- Доходность выше купонной ставки — облигация торгуется с дисконтом (её цена ниже номинальной стоимости). Поскольку вы платите менее $1000 за получение того же купона $50, ваш доход выше купонной ставки.
- Доходность ниже купонной ставки — облигация торгуется с премией (её цена выше номинальной стоимости). Вы платите больше, чем номинальная стоимость, за один и тот же купон, поэтому доход ниже купонной ставки.
- Доходность равна купонной ставке — облигация торгуется по номиналу (цена равна номинальной стоимости).
Важное ограничение: текущая доходность измеряет только доход. Она отражает купон относительно цены в конкретный момент времени, но не учитывает прибыль или убыток от переоценки, которые вы получите, если держите облигацию до погашения (когда она погашается по номинальной стоимости), и не учитывает реинвестирование купонов с течением времени. Облигация, купленная с дисконтом, имеет дополнительный доход при погашении, а облигация, купленная с премией, имеет убыток — ни то ни другое не отражено в текущей доходности.
Для измерения, которое объединяет купонный доход с разницей в цене, амортизируемой до погашения, используйте доходность к погашению (YTM). Текущая доходность лучше всего использовать как быстрое сравнение дохода, а не как полный показатель валовой доходности. Эта информация носит образовательный характер и не является инвестиционным советом.
Ключевые понятия облигаций
- Номинальная стоимость (стоимость по номиналу)
- Размер основной суммы, указанный на облигации, который эмитент возвращает при погашении, обычно $1000. Купонные платежи рассчитываются на основе этой стоимости.
- Купонная ставка
- Зафиксированная годовая процентная ставка, указанная на облигации, выраженная в процентах от номинальной стоимости. Купон 5% на облигацию номиналом $1000 платит $50 в год.
- Купонный платёж
- Фактические процентные выплаты, выплачиваемые держателю облигации, равные номинальной стоимости × купонная ставка (затем разделённые на количество платежей в году, если платежи производятся чаще, чем один раз в год).
- Цена облигации (рыночная цена)
- Текущая цена, по которой облигация торгуется на рынке. Она может быть выше, ниже или равна номинальной стоимости и является делителем в расчёте текущей доходности.
- Текущая доходность
- Годовой купонный доход, разделённый на текущую рыночную цену, выраженный в процентах. Он измеряет доход относительно того, что вы платите сегодня.
- Доходность к погашению (YTM)
- Общая годовая доходность, полученная при удержании облигации до погашения, учитывающая купонный доход, цену покупки и номинальную стоимость, погашаемую при наступлении срока.
- Торговля с дисконтом
- Когда рыночная цена облигации ниже её номинальной стоимости. Её текущая доходность выше её купонной ставки.
- Торговля с премией
- Когда рыночная цена облигации выше её номинальной стоимости. Её текущая доходность ниже её купонной ставки.
