什麼是到期殖利率？
到期殖利率（Yield to Maturity，YTM）是指投資人今日買進債券並持有至到期、且所有票息皆如期支付的情況下，所能取得的年化總報酬率。它同時考量了票息收益、買進成本，以及買進價格與到期時收回面值之間的價差損益。本計算器採用教科書上常見的近似 YTM 公式，無須以迭代方式求解債券定價方程式，即可快速算出相當接近的估計值。
計算器使用方式
請輸入債券的面值（到期時返還的金額，常見為 1,000 元）、你願意支付的目前價格、以百分比表示的年票面利率，以及到期年數。系統會立即算出每年的票息金額、當期殖利率以及近似到期殖利率。
公式說明
近似 YTM 的算式為：
$$\text{YTM} = \frac{C + \dfrac{\text{Face} - \text{Price}}{\text{Years}}}{\dfrac{\text{Face} + \text{Price}}{2}} \times 100\%$$其中 \(C\) 為每年票息金額、\(F\) 為面值、\(P\) 為價格、\(n\) 為年數。分子將票息收益與平均每年的資本利得或損失合併計算；分母則是價格與面值的平均值，用以代表債券存續期間所占用的平均資本。
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實例試算
假設某債券面值為 1,000 元，目前以 920 元賣出，年票面利率為 6%，並於 10 年後到期。每年票息為 60 元。
$$\text{YTM} \approx \frac{60 + \dfrac{1000 - 920}{10}}{\dfrac{1000 + 920}{2}} = \frac{60 + 8}{960} = \frac{68}{960} = 0.07083$$約為 7.08%。
常見問題
近似公式的準確度如何？通常與真實 YTM 的誤差僅在零點幾個百分點之內，非常適合用於快速比較。若要算出精確的 YTM，則需要採用迭代式的求根方法。
YTM 與當期殖利率有什麼差別？當期殖利率僅為票息 ÷ 價格，忽略了到期時的價差損益；而 YTM 則將這部分一併納入計算。
為什麼這個例子的 YTM 會高於票面利率？因為該債券以低於面值的價格（折價）交易，投資人除了票息外，還能賺取價格與面額之間的差額，因此整體報酬率被拉高。
