什麼是應稅等值殖利率？
應稅等值殖利率（Tax-Equivalent Yield，簡稱 TEY）告訴你：一項「完全要課稅」的投資，必須提供多高的殖利率，才能在稅後報酬上追平免稅投資（例如美國市政債券）。由於許多美國市政債券的利息可免繳所得稅，看似不起眼的免稅殖利率，對高稅率級距的投資人而言，實際價值往往遠高於表面數字。這個計算器會把免稅殖利率換算成應稅等值，讓你站在同一基準上做比較。
提醒：TEY 概念源自美國市政債券的免稅特性。台灣的稅制與商品（如部分免稅債券、ETF 配息所得計入綜合所得稅）規定不同，若你投資的是非美國商品，請以所在地實際稅務規定為準。
如何使用
先輸入你正在考慮的投資標的「免稅殖利率」，再輸入你的「邊際稅率」——也就是你下一塊錢所得所適用的稅率。按下計算，就能看到要達到相同稅後報酬，應稅投資需要多少殖利率，以及免稅選項帶來的殖利率優勢。
公式說明
關係其實很單純：
$$\text{TEY} = \frac{\text{免稅殖利率 (\%)}}{1 - \dfrac{\text{邊際稅率 (\%)}}{100}}$$用「1 減去稅率」來除，等於把免稅殖利率「還原成稅前數字」，把你原本要繳的稅一併算進來。你的稅率級距越高，還原的幅度就越大，免稅投資也就越有吸引力。
實例試算
假設某檔市政債券的免稅殖利率為 3.5%，而你的邊際稅率是 24%。其應稅等值即為
$$3.5 \div (1 - 0.24) = 3.5 \div 0.76 \approx \mathbf{4.605\%}$$換句話說，一檔應稅債券得提供約 4.61% 的殖利率，才能讓你在稅後拿到相同的錢——等於有大約 1.1 個百分點的殖利率優勢。
常見問題
我該用哪一個稅率？請使用你的「綜合邊際稅率」。以美國投資人為例，若比較的是本州市政債券，而該債券同時免繳聯邦、州（甚至地方）稅，就可以把這些稅率合併計入。
這有把 AMT 或 de minimis 規則算進去嗎？沒有。這是一個簡化的比較工具，並未考慮替代性最低稅負（AMT）、資本利得的課稅方式，以及其他特殊情況。做出實際決策前，建議諮詢專業稅務人員。
為什麼稅率接近 100% 時，答案會變得超大？當稅率趨近 100% 時，分母會趨近於零，等值殖利率便會無限放大，因此本模型會將稅率上限設在低於 100% 的範圍。
