ما هو العائد المكافئ للضريبة؟
يوضّح لك العائد المكافئ للضريبة (TEY) مقدار العائد الذي يجب أن يحققه استثمار خاضع للضريبة بالكامل حتى يعادل العائد الصافي بعد الضرائب لاستثمار معفى منها، مثل السندات البلدية. وبما أن الفوائد على كثير من هذه السندات لا تخضع لضريبة الدخل، فإن عائدًا معفى يبدو متواضعًا قد تكون قيمته الفعلية أكبر بكثير من رقمه المعلن بالنسبة للمستثمر في شريحة ضريبية مرتفعة. تحوّل هذه الحاسبة العائد المعفى إلى ما يكافئه من عائد خاضع للضريبة، لتتمكن من المقارنة على أساس عادل ومتكافئ.
كيفية الاستخدام
أدخِل العائد المعفى من الضرائب للاستثمار الذي تدرسه، ثم أدخِل شريحتك الضريبية الحدية — أي النسبة المطبَّقة على الدولار التالي من دخلك. اضغط على «احسب» لتظهر لك قيمة العائد الخاضع للضريبة الذي تحتاجه لتحقيق العائد الصافي نفسه بعد الضرائب، إضافة إلى ميزة العائد التي يمنحها الخيار المعفى من الضرائب.
شرح المعادلة
العلاقة بسيطة:
$$\text{TEY} = \frac{\text{Tax-Free Yield (\%)}}{1 - \dfrac{\text{Tax Rate (\%)}}{100}}$$العائد المكافئ للضريبة = العائد المعفى ÷ (1 − الشريحة الضريبية الحدية). القسمة على واحد ناقص نسبة الضريبة «ترفع» العائد المعفى ليأخذ في الحسبان الضرائب التي كنت ستدفعها لولا الإعفاء. وكلما ارتفعت شريحتك الضريبية، زادت قيمة هذا الرفع، وأصبحت الاستثمارات المعفاة من الضرائب أكثر جاذبية.
مثال تطبيقي
لنفترض أن سندًا بلديًا يحقق عائدًا معفى من الضرائب قدره 3.5%، وأن شريحتك الضريبية الحدية هي 24%. عندئذٍ يكون العائد المكافئ الخاضع للضريبة
$$\text{TEY} = \frac{3.5}{1 - 0.24} = \frac{3.5}{0.76} \approx 4.605\%$$أي أن السند الخاضع للضريبة يحتاج إلى عائد يقارب 4.61% ليترك لديك المبلغ نفسه بعد دفع الضرائب — بميزة عائد تبلغ نحو 1.1 نقطة مئوية.
الأسئلة الشائعة
أي نسبة ضريبية ينبغي أن أستخدم؟ استخدم نسبتك الحدية المجمّعة. وبالنسبة للمستثمرين في الولايات المتحدة الذين يقارنون السندات البلدية الصادرة داخل ولايتهم، يمكنك دمج الضريبة الاتحادية مع ضريبة الولاية (والضريبة المحلية) إذا كان السند معفى منها جميعًا. ولاحِظ أن هذه الأداة مبنية على النظام الضريبي الأمريكي، وقد تختلف القواعد في بلدك أو لا تنطبق على الإطلاق.
هل تراعي الحاسبة الحد الأدنى البديل للضريبة (AMT) أو قاعدة «الحد الأدنى»؟ لا. هذه مقارنة مبسّطة تتجاهل الحد الأدنى البديل للضريبة، ومعاملة الأرباح الرأسمالية، وغيرها من الحالات الخاصة. استشِر مختصًا ضريبيًا قبل اتخاذ القرارات.
لماذا تصبح النتيجة ضخمة عند الاقتراب من 100%؟ كلما اقتربت نسبة الضريبة من 100%، اقترب المقام من الصفر وتضخّم العائد المكافئ بلا حدود، ولهذا يُبقي النموذج النسبة دون 100%.
