ما هو العائد المكافئ للضريبة؟
يوضّح لك العائد المكافئ للضريبة (TEY) العائد الذي يجب أن يحقّقه سند خاضع للضريبة بالكامل حتى يضاهي العائد الصافي بعد الضريبة لاستثمار معفى من الضرائب، مثل السندات البلدية (municipal bonds) التي تكون فوائدها معفاة من ضريبة الدخل. وبما أن فوائد هذه السندات لا تخضع للضريبة، فإن عائدها المعلَن يساوي قيمة أكبر من العائد نفسه القادم من سند شركات أو حساب توفير يخضع للضريبة. تتيح لك هذه الحاسبة توحيد أساس المقارنة لكي توازن بين الاستثمارات على قدم المساواة. علمًا بأن القواعد الضريبية المذكورة هنا (فرض الضريبة على الفائدة وفق المعدّل الحدّي) تعكس عادةً النظام الفيدرالي الأمريكي، وقد تختلف قواعد الولايات والسلطات المحلية، كما تختلف الأنظمة في بلدك عن ذلك.
كيفية الاستخدام
أدخِل العائد المعفى من الضريبة للسند أو الصندوق الذي تفكّر فيه، إضافةً إلى معدّل ضريبتك الحدّي (المعدّل المطبَّق على آخر دولار من دخلك). تُظهر لك الحاسبة العائد المكافئ للضريبة، أي العائد قبل الضريبة الذي يجب أن يتفوّق عليه البديل الخاضع للضريبة لكي يكون الخيار الأفضل.
شرح المعادلة
المعادلة هي العائد المكافئ للضريبة = العائد المعفى من الضريبة ÷ (1 − معدّل الضريبة الحدّي).
$$\text{TEY} = \frac{\text{Tax-Free Yield (\%)}}{1 - \dfrac{\text{Tax Rate (\%)}}{100}}$$القسمة على (1 − معدّل الضريبة) تعمل على «تضخيم» العائد المعفى ليصبح ما يعادله قبل الضريبة. وكلما ارتفع معدّل الضريبة صَغُر المقام، فيرتفع العائد المكافئ للضريبة، ما يعني أن السندات المعفاة تصبح أكثر جاذبية كلما ارتفعت شريحتك الضريبية.
مثال تطبيقي
لنفترض أن سندًا بلديًا يحقّق عائدًا بنسبة 3.5% وأنك ضمن الشريحة الضريبية الحدّية البالغة 24%. عندها يكون العائد المكافئ = \( 3.5 \div (1 - 0.24) = 3.5 \div 0.76 = 4.605\% \). أي إن السند الخاضع للضريبة يحتاج إلى عائد يقارب 4.61% ليمنحك العائد نفسه بعد الضريبة الذي يمنحه السند المعفى بنسبة 3.5%.
الأسئلة الشائعة
أي معدّل ضريبي ينبغي أن أستخدمه؟ استخدم معدّلك الضريبي الحدّي (الأعلى)، لأنه المعدّل الذي ستُفرض به الضريبة على الفائدة الخاضعة للضريبة. وفي حالة السندات البلدية يمكنك دمج المعدّل الفيدرالي مع معدّل الولاية إذا كان السند معفى أيضًا من ضريبة الولاية.
ماذا لو كان العائد الخاضع للضريبة أعلى من العائد المكافئ للضريبة لديّ؟ عندئذٍ يمنحك الاستثمار الخاضع للضريبة عائدًا صافيًا أفضل بعد الضريبة، رغم خضوعه للضريبة.
هل تأخذ الحاسبة الأرباح الرأسمالية في الحسبان؟ لا، فهي تقارن عوائد الفائدة فقط. أما ضرائب الأرباح الرأسمالية والرسوم فينبغي تقييمها بشكل منفصل.
