¿Qué es el rendimiento equivalente tributable?
El rendimiento equivalente tributable (TEY, por sus siglas en inglés) indica cuánto tendría que rendir un bono totalmente gravable para igualar la rentabilidad neta —después de impuestos— de una inversión libre de impuestos, como un bono municipal estadounidense cuyos intereses están exentos del impuesto sobre la renta. Como esos intereses no tributan, el rendimiento que figura en el bono vale más que el mismo porcentaje obtenido de un bono corporativo o de una cuenta de ahorro, que sí pagan impuestos. Esta calculadora pone ambas opciones en igualdad de condiciones para que puedas compararlas de forma justa. Las reglas fiscales aquí referidas (intereses gravados a tu tasa marginal) corresponden a un escenario federal típico de Estados Unidos; las normas estatales y locales pueden variar. Si inviertes desde otro país, ten en cuenta que tu legislación fiscal probablemente trate estos rendimientos de manera distinta.
Cómo usarla
Introduce el rendimiento libre de impuestos del bono o fondo que estás considerando y tu tasa impositiva marginal (la que se aplica al último tramo de tus ingresos). La calculadora te devuelve el rendimiento equivalente tributable: la rentabilidad antes de impuestos que una alternativa gravable debe superar para resultar más conveniente.
La fórmula explicada
La fórmula es TEY = Rendimiento libre de impuestos ÷ (1 − Tasa impositiva marginal).
$$\text{TEY} = \frac{\text{Rendimiento libre de impuestos (\%)}}{1 - \dfrac{\text{Tasa impositiva (\%)}}{100}}$$Dividir entre (1 − tasa impositiva) "infla" el rendimiento exento hasta su valor bruto. Cuanto más alta sea tu tasa impositiva, menor será el denominador y mayor el rendimiento equivalente tributable; es decir, los bonos exentos resultan más atractivos cuanto más elevado sea tu tramo impositivo.
Ejemplo práctico
Supongamos que un bono municipal rinde un 3,5 % y te encuentras en el tramo marginal del 24 %.
$$\text{TEY} = \frac{3{,}5}{1 - 0{,}24} = \frac{3{,}5}{0{,}76} = 4{,}605\,\%$$Por tanto, un bono gravable tendría que rendir alrededor del 4,61 % para ofrecerte la misma rentabilidad neta que el bono exento del 3,5 %.
Preguntas frecuentes
¿Qué tasa impositiva debo usar? Utiliza tu tasa impositiva marginal (la más alta), ya que es la que se aplicaría a los intereses gravables. En el caso de los bonos municipales puedes combinar la tasa federal y la estatal si el bono también está exento del impuesto estatal.
¿Y si el rendimiento gravable de comparación supera mi TEY? Entonces la inversión gravable ofrece una mejor rentabilidad neta, a pesar de pagar impuestos.
¿Tiene en cuenta las ganancias de capital? No: solo compara los rendimientos por intereses. Los impuestos sobre las ganancias de capital y las comisiones deben evaluarse por separado.
