Vergiye Eşdeğer Getiri Nedir?
Vergiye eşdeğer getiri (TEY), tamamen vergiye tabi bir tahvilin, vergiden muaf bir yatırımın vergi sonrası getirisine ulaşabilmesi için ne kadar getiri sağlaması gerektiğini gösterir. Buna örnek olarak, faizi gelir vergisinden muaf olan belediye (muni) tahvilleri verilebilir. Muni tahvilin faizi vergilendirilmediği için, ilan edilen getirisi; vergilendirilen bir şirket tahvili ya da mevduat hesabından elde edilecek aynı orandaki getiriden daha değerlidir. Bu hesaplayıcı, yatırımları elma elmaya, armut armuda karşılaştırabilmeniz için ortak bir zemine taşır. Burada anılan vergi kuralları (faizin marjinal oranınızdan vergilendirilmesi) tipik bir ABD federal senaryosunu yansıtır; eyalet ve yerel kurallar farklılık gösterebilir. Türkiye'de menkul kıymet gelirlerinin vergilendirilmesi farklı esaslara dayanır; bu nedenle araç öncelikle ABD odaklı bir mantık üzerine kuruludur.
Nasıl Kullanılır?
Değerlendirdiğiniz tahvil veya fonun vergiden muaf getirisini ve marjinal vergi oranınızı (gelirinizin son dilimine uygulanan oran) girin. Hesaplayıcı, vergiye eşdeğer getiriyi verir — yani vergiye tabi bir alternatifin, daha iyi seçenek olabilmesi için aşması gereken vergi öncesi getiri.
Formülün Açıklaması
Formül şudur: $$\text{TEY} = \frac{\text{Vergisiz Getiri (\%)}}{1 - \dfrac{\text{Marjinal Vergi Oranı (\%)}}{100}}$$ \((1 - \text{vergi oranı})\) ile bölmek, vergisiz getiriyi "brüte" çevirir. Daha yüksek bir vergi oranı paydayı küçültür ve bu da vergiye eşdeğer getiriyi yükseltir — yani vergi diliminiz yükseldikçe vergiden muaf tahviller daha cazip hale gelir.
Örnek Hesaplama
Diyelim ki bir belediye tahvili %3,5 getiri sağlıyor ve siz %24'lük marjinal vergi dilimindesiniz. $$\text{TEY} = \frac{3{,}5}{1 - 0{,}24} = \frac{3{,}5}{0{,}76} = 4{,}605\%$$ Yani vergiye tabi bir tahvilin, %3,5'lik vergisiz tahvilinizle aynı vergi sonrası getiriyi sağlaması için yaklaşık %4,61 getiri sunması gerekir.
Sık Sorulan Sorular
Hangi vergi oranını kullanmalıyım? Marjinal (en üst) vergi oranınızı kullanın, çünkü vergiye tabi faiz bu oran üzerinden vergilendirilir. Belediye tahvilleri için, tahvil aynı zamanda eyalet vergisinden de muafsa federal ve eyalet oranlarını birleştirebilirsiniz.
Karşılaştırılan vergili getiri, TEY değerimden yüksekse ne olur? Bu durumda, vergilendiriliyor olmasına rağmen vergiye tabi yatırım daha iyi bir vergi sonrası getiri sağlar.
Sermaye kazançlarını hesaba katar mı? Hayır — yalnızca faiz getirilerini karşılaştırır. Sermaye kazancı vergileri ve masraflar ayrıca değerlendirilmelidir.
