最終利回り（YTM）とは？
最終利回り（YTM：Yield to Maturity）とは、債券を今日購入し、満期まで保有した場合に得られる年率換算のトータルリターンを指します。クーポン（利息）がすべて予定どおり支払われることを前提に算出され、受け取るクーポン収入だけでなく、購入価格と満期に受け取る額面との差から生じる損益（キャピタルゲイン・ロス）も織り込んでいます。本ツールでは、教科書でも広く紹介されているYTMの近似計算式を採用しています。債券価格の方程式を反復計算（イテレーション）で解くことなく、すばやく実用的な概算値が得られるのが特長です。
このツールの使い方
債券の額面（満期時に償還される金額。多くの場合 $1,000）、実際に支払う現在価格、年間クーポンレート（％）、そして残存年数を入力してください。年間クーポン額、直接利回り（カレントイールド）、最終利回り（YTM）の概算値が瞬時に表示されます。
計算式の解説
近似YTMの計算式は次のとおりです：
$$\text{YTM} = \frac{C + \dfrac{\text{Face} - \text{Price}}{\text{Years}}}{\dfrac{\text{Face} + \text{Price}}{2}} \times 100\%$$ここで \(C\) は年間クーポン額（金額）、\(F\) は額面、\(P\) は購入価格、\(n\) は残存年数です。分子はクーポン収入に、1年あたりの平均的なキャピタルゲイン・ロスを加えたもの。分母は購入価格と額面の平均値で、保有期間中に投じられている資金のおおよその水準を表します。
計算例
たとえば、額面 $1,000、価格 $920、年間クーポンレート 6％、残存年数 10年の債券を考えます。年間クーポンは $60 です。
$$\text{YTM} \approx \frac{60 + \dfrac{1000 - 920}{10}}{\dfrac{1000 + 920}{2}} = \frac{60 + 8}{960} = \frac{68}{960} = 0.07083$$すなわち約 7.08％ となります。
よくある質問（FAQ）
近似式の精度はどのくらい？ 通常、実際のYTMとの差は0.数％程度に収まり、複数の債券をすばやく比較するには十分です。厳密なYTMを求めるには反復計算による求根が必要になります。
YTMと直接利回り（カレントイールド）の違いは？ 直接利回りは「クーポン ÷ 価格」だけで計算され、満期時の損益は考慮しません。一方でYTMはその損益も含めたトータルリターンを表します。
この例でYTMがクーポンレートより高いのはなぜ？ 債券が額面を下回る価格（ディスカウント）で取引されているためです。投資家はクーポン収入に加えて、価格と額面の差額分の利益も得られるため、トータルのリターンが押し上げられます。
