만기수익률(YTM)이란?
만기수익률(Yield to Maturity, YTM)은 오늘 채권을 매입해 만기까지 보유했을 때, 모든 쿠폰 이자가 예정대로 지급된다고 가정할 경우 투자자가 얻게 되는 연 환산 총수익률입니다. 쿠폰 이자 수익은 물론, 매입 가격과 만기에 돌려받는 액면가 사이에서 발생하는 차익이나 손실까지 모두 반영합니다. 이 계산기는 널리 활용되는 근사 YTM 공식을 사용해, 채권 가격 방정식을 반복 계산으로 풀지 않고도 빠르고 정확에 가까운 값을 제공합니다.
계산기 사용 방법
채권의 액면가(만기에 상환받는 금액으로 보통 1,000달러), 실제로 지불하게 될 현재 가격, 연간 쿠폰 이율(%), 그리고 만기까지 남은 연수를 입력하세요. 계산기가 연간 쿠폰 지급액, 경상수익률, 근사 만기수익률을 즉시 계산해 줍니다.
공식 설명
근사 YTM 공식은 다음과 같습니다:
$$\text{YTM} = \frac{C + \dfrac{\text{Face} - \text{Price}}{\text{Years}}}{\dfrac{\text{Face} + \text{Price}}{2}} \times 100\%$$여기서 \(C\)는 연간 쿠폰 금액, \(F\)는 액면가, \(P\)는 가격, \(n\)은 연수입니다. 분자는 쿠폰 이자 수익에 연평균 자본 차익(또는 손실)을 더한 값이고, 분모는 가격과 액면가의 평균으로 채권 보유 기간 동안 묶이는 평균 투자금을 나타내는 근삿값입니다.
계산 예시
액면가 1,000달러, 매입 가격 920달러, 연 6% 쿠폰을 지급하고 만기가 10년 남은 채권을 예로 들어 보겠습니다. 연간 쿠폰은 60달러입니다.
$$\text{YTM} \approx \frac{60 + \dfrac{1000 - 920}{10}}{\dfrac{1000 + 920}{2}} = \frac{60 + 8}{960} = \frac{68}{960} = 0.07083$$즉 약 7.08%가 됩니다.
자주 묻는 질문
근사 공식은 얼마나 정확한가요? 일반적으로 실제 YTM과 0.몇 퍼센트포인트 이내의 오차를 보여, 빠른 비교용으로 매우 유용합니다. 정확한 YTM은 반복적인 근(根) 찾기 계산이 필요합니다.
YTM과 경상수익률(Current Yield)은 어떻게 다른가요? 경상수익률은 단순히 쿠폰 ÷ 가격으로, 만기 시 발생하는 차익이나 손실을 반영하지 않습니다. 반면 YTM은 이를 포함합니다.
여기서는 왜 YTM이 쿠폰 이율보다 높나요? 채권이 액면가보다 낮은 가격(할인 발행)에 거래되기 때문입니다. 투자자는 쿠폰 이자뿐 아니라 가격과 액면가의 차익까지 얻게 되어 총수익률이 높아집니다.
