यील्ड टू मैच्योरिटी क्या है?
यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) वह कुल सालाना रिटर्न है जो एक निवेशक को तब मिलता है जब वह किसी बॉन्ड को आज खरीदता है और उसे मैच्योरिटी तक अपने पास रखता है—यह मानते हुए कि सभी कूपन भुगतान समय पर मिलते रहें। यह कूपन से होने वाली आय, खरीद कीमत, और चुकाई गई कीमत व मैच्योरिटी पर मिलने वाली फेस वैल्यू के बीच के फ़ायदे या नुकसान, तीनों को ध्यान में रखता है। यह कैलकुलेटर आम तौर पर सिखाए जाने वाले अनुमानित YTM फ़ॉर्मूले का इस्तेमाल करता है, जो बॉन्ड-प्राइसिंग समीकरण को बार-बार हल किए बिना एक तेज़ और काफ़ी सटीक अंदाज़ा दे देता है।
इस कैलकुलेटर का इस्तेमाल कैसे करें
बॉन्ड की फेस वैल्यू (मैच्योरिटी पर चुकाई जाने वाली रकम, अक्सर $1,000), जो मौजूदा कीमत आप चुकाएँगे, सालाना कूपन दर को प्रतिशत में, और मैच्योरिटी तक के वर्षों की संख्या दर्ज करें। यह टूल तुरंत सालाना कूपन भुगतान, मौजूदा यील्ड और अनुमानित यील्ड टू मैच्योरिटी निकाल देता है।
फ़ॉर्मूला समझें
अनुमानित YTM इस तरह निकलता है:
$$\text{YTM} = \frac{C + \dfrac{\text{Face} - \text{Price}}{\text{Years}}}{\dfrac{\text{Face} + \text{Price}}{2}} \times 100\%$$जहाँ \(C\) सालाना कूपन की डॉलर रकम है, \(F\) फेस वैल्यू है, \(P\) कीमत है, और \(n\) वर्षों की संख्या है। ऊपर वाला हिस्सा (न्यूमरेटर) कूपन आय को औसत सालाना पूँजीगत लाभ या हानि के साथ जोड़ता है। नीचे वाला हिस्सा (डिनॉमिनेटर) कीमत और फेस वैल्यू का औसत है, जो बॉन्ड की पूरी अवधि में फँसी पूँजी का एक मोटा अनुमान देता है।
हल किया हुआ उदाहरण
मान लीजिए किसी बॉन्ड की फेस वैल्यू $1,000 है, यह $920 में बिक रहा है, 6% सालाना कूपन देता है, और 10 वर्षों में मैच्योर होता है। सालाना कूपन $60 हुआ।
$$\text{YTM} \approx \frac{60 + \dfrac{1000 - 920}{10}}{\dfrac{1000 + 920}{2}} = \frac{60 + 8}{960} = \frac{68}{960} = 0.07083$$यानी लगभग 7.08%।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
अनुमानित फ़ॉर्मूला कितना सटीक है? यह आम तौर पर असली YTM से कुछ ही दशमलव प्रतिशत के अंदर रहता है और जल्दी तुलना करने के लिए बेहतरीन है। सटीक YTM के लिए बार-बार दोहराकर (iterative) हल निकालना पड़ता है।
YTM और मौजूदा यील्ड में क्या फ़र्क है? मौजूदा यील्ड सिर्फ़ कूपन ÷ कीमत होती है और मैच्योरिटी पर होने वाले लाभ या हानि को नहीं गिनती, जबकि YTM इसे भी शामिल करती है।
यहाँ YTM कूपन दर से ज़्यादा क्यों है? क्योंकि यह बॉन्ड फेस वैल्यू से कम कीमत पर (डिस्काउंट पर) बिक रहा है, निवेशक को कीमत और पार वैल्यू का अंतर भी फ़ायदे के रूप में मिलता है, जिससे कुल रिटर्न बढ़ जाता है।
