बॉन्ड यील्ड कैलकुलेटर क्या है?
यह कैलकुलेटर किसी बॉन्ड की करंट यील्ड (current yield) निकालता है — यानी उसके मौजूदा बाज़ार मूल्य की तुलना में वह सालाना कितनी आमदनी देता है। करंट यील्ड किसी बॉन्ड के रिटर्न को मापने का सबसे आसान और सबसे ज़्यादा इस्तेमाल होने वाला तरीका है, जो निवेशकों को अलग-अलग कीमतों पर ट्रेड हो रहे बॉन्ड की आपस में तुलना करने में मदद करता है। यह फॉर्मूला किसी भी देश के, किसी भी फिक्स्ड-कूपन बॉन्ड पर समान रूप से लागू होता है।
इसका इस्तेमाल कैसे करें
तीन मान भरें: बॉन्ड की फेस वैल्यू (पार वैल्यू, अक्सर 1,000), सालाना प्रतिशत के रूप में कूपन रेट, और बाज़ार में जिस कीमत पर बॉन्ड ट्रेड हो रहा है वह मौजूदा बॉन्ड मूल्य। कैलकुलेटर पहले फेस वैल्यू को कूपन रेट से गुणा करके सालाना कूपन पेमेंट निकालता है, फिर उसे बॉन्ड की कीमत से भाग देकर यील्ड को प्रतिशत में दिखाता है।
फॉर्मूला आसान शब्दों में
$$\text{Current Yield} = \frac{\text{Face Value} \times \dfrac{\text{Coupon Rate (\%)}}{100}}{\text{Bond Price}} \times 100$$ करंट यील्ड = (सालाना कूपन पेमेंट ÷ बॉन्ड मूल्य) × 100। सालाना कूपन पेमेंट = फेस वैल्यू × कूपन रेट ÷ 100। जब कोई बॉन्ड पार वैल्यू से नीचे ट्रेड करता है, तो उसकी करंट यील्ड कूपन रेट से ऊपर चली जाती है; और जब वह पार वैल्यू से ऊपर ट्रेड करता है, तो करंट यील्ड कूपन रेट से नीचे आ जाती है।
हल किया हुआ उदाहरण
मान लीजिए एक बॉन्ड है जिसकी फेस वैल्यू 1,000 है, कूपन रेट 5% है, और बाज़ार मूल्य 950 है। इसका सालाना कूपन पेमेंट होगा \(1{,}000 \times 5\% = 50\)। तो करंट यील्ड $$50 \div 950 \times 100 = 5.26\%$$ चूँकि बॉन्ड की कीमत पार वैल्यू से नीचे है, इसलिए इसकी यील्ड (5.26%) 5% कूपन रेट से ज़्यादा है।
विभिन्न मूल्य परिस्थितियों में वर्तमान उपज
नीचे दी गई तालिका अनुमानित मूल्य को $1,000 पर और कूपन दर को 5% पर बनाए रखती है (वार्षिक कूपन $50), जबकि बाजार मूल्य बदलता है। वर्तमान उपज की गणना वार्षिक कूपन डॉलर को वर्तमान बाजार मूल्य से विभाजित करके की जाती है:
$$\text{वर्तमान उपज} = \frac{\text{अनुमानित मूल्य} \times \dfrac{\text{कूपन दर}}{100}}{\text{बॉन्ड मूल्य}} \times 100$$| बॉन्ड मूल्य | वार्षिक कूपन | वर्तमान उपज | स्थिति |
|---|---|---|---|
| $850 | $50 | 5.88% | छूट (उपज > कूपन) |
| $950 | $50 | 5.26% | छूट (उपज > कूपन) |
| $1,000 | $50 | 5.00% | बराबर (उपज = कूपन) |
| $1,050 | $50 | 4.76% | प्रीमियम (उपज < कूपन) |
| $1,150 | $50 | 4.35% | प्रीमियम (उपज < कूपन) |
जैसे-जैसे मूल्य अनुमानित मूल्य से नीचे गिरता है, वर्तमान उपज 5% कूपन दर से ऊपर बढ़ती है; जैसे-जैसे मूल्य अनुमानित मूल्य से ऊपर चढ़ता है, उपज कूपन दर से नीचे गिरती है। अनुमानित मूल्य के बराबर मूल्य पर, वर्तमान उपज बिल्कुल कूपन दर के बराबर होती है।
अपनी वर्तमान उपज की व्याख्या करना
वर्तमान उपज बॉन्ड की वार्षिक कूपन आय को आप वास्तव में जो मूल्य देते हैं, उसके प्रतिशत के रूप में व्यक्त करता है। इसकी तुलना बताई गई कूपन दर से करने से आप कीमत और अनुमानित मूल्य के बीच संबंध बता सकते हैं:
- कूपन दर से ऊपर की उपज — बॉन्ड छूट पर कारोबार किया जा रहा है (इसकी कीमत अनुमानित मूल्य से कम है)। क्योंकि आप समान $50 कूपन पाने के लिए $1,000 से कम देते हैं, आपका आय रिटर्न कूपन दर से अधिक है।
- कूपन दर से नीचे की उपज — बॉन्ड प्रीमियम पर कारोबार किया जा रहा है (इसकी कीमत अनुमानित मूल्य से अधिक है)। आप समान कूपन के लिए अनुमानित मूल्य से अधिक देते हैं, इसलिए आय रिटर्न कूपन दर से कम है।
- कूपन दर के बराबर उपज — बॉन्ड बराबर पर कारोबार किया जा रहा है (मूल्य अनुमानित मूल्य के बराबर है)।
एक महत्वपूर्ण सीमा: वर्तमान उपज केवल आय रिटर्न को मापता है। यह एक समय बिंदु पर कूपन को कीमत के सापेक्ष पकड़ता है, लेकिन यह उस पूंजी लाभ या हानि को नजरअंदाज करता है जो आप बॉन्ड को परिपक्वता तक रखते हैं (जब यह अनुमानित मूल्य पर भुनाया जाता है), और यह समय के साथ कूपन के पुनः निवेश को नजरअंदाज करता है। एक छूट पर खरीदे गए बॉन्ड की परिपक्वता पर अतिरिक्त लाभ होता है, जबकि एक प्रीमियम बॉन्ड के पास हानि होती है — न तो वर्तमान उपज में परिलक्षित होता है।
कूपन आय को परिपक्वता तक परिशोधित मूल्य अंतर के साथ जोड़ने वाले उपाय के लिए, परिपक्वता को उपज (YTM) का उपयोग करें। वर्तमान उपज एक त्वरित आय तुलना के रूप में सबसे अच्छी तरह से उपयोग किया जाता है, न कि एक संपूर्ण कुल रिटर्न आंकड़े के रूप में। यह जानकारी शैक्षिक है और निवेश सलाह नहीं है।
मुख्य बॉन्ड शर्तें
- अनुमानित मूल्य (बराबर मूल्य)
- बॉन्ड पर मुद्रित मूल राशि जो जारीकर्ता परिपक्वता पर चुकाता है, आमतौर पर $1,000। कूपन भुगतान इस मूल्य से गणना की जाती है।
- कूपन दर
- बॉन्ड पर बताई गई निश्चित वार्षिक ब्याज दर, अनुमानित मूल्य के प्रतिशत के रूप में व्यक्त की गई। एक $1,000 बॉन्ड पर 5% कूपन प्रति वर्ष $50 का भुगतान करता है।
- कूपन भुगतान
- बॉन्डधारक को दिया गया वास्तविक नकद ब्याज, अनुमानित मूल्य × कूपन दर के बराबर (फिर प्रति वर्ष से अधिक भुगतान किए जाने पर भुगतानों की संख्या से विभाजित)।
- बॉन्ड मूल्य (बाजार मूल्य)
- वह वर्तमान कीमत जिस पर बॉन्ड बाजार में कारोबार करता है। यह अनुमानित मूल्य से ऊपर, नीचे या बराबर हो सकता है और वर्तमान उपज गणना में हर है।
- वर्तमान उपज
- वार्षिक कूपन आय को वर्तमान बाजार मूल्य से विभाजित किया जाता है, प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है। यह आज आप जो देते हैं उसके सापेक्ष आय रिटर्न को मापता है।
- परिपक्वता की उपज (YTM)
- कुल वार्षिकीकृत रिटर्न जो अर्जित किया जाता है यदि बॉन्ड को परिपक्वता तक रखा जाता है, कूपन आय, खरीद मूल्य और परिपक्वता पर भुनाए गए अनुमानित मूल्य के लिए लेखांकन।
- छूट पर कारोबार करना
- जब बॉन्ड का बाजार मूल्य इसके अनुमानित मूल्य से कम होता है। इसकी वर्तमान उपज इसकी कूपन दर से अधिक है।
- प्रीमियम पर कारोबार करना
- जब बॉन्ड का बाजार मूल्य इसके अनुमानित मूल्य से अधिक होता है। इसकी वर्तमान उपज इसकी कूपन दर से कम है।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
क्या करंट यील्ड और यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) एक ही चीज़ हैं? नहीं। करंट यील्ड मैच्योरिटी पर होने वाले कैपिटल गेन या लॉस और दोबारा निवेश को नज़रअंदाज़ कर देती है, जबकि YTM इन सबको ध्यान में रखती है। करंट यील्ड आमदनी से मिलने वाले रिटर्न की एक झटपट तस्वीर देती है।
कीमत गिरने पर यील्ड क्यों बढ़ जाती है? कूपन पेमेंट फिक्स्ड होता है, इसलिए उसी आमदनी के लिए कम कीमत चुकाने का मतलब है ज़्यादा प्रतिशत रिटर्न।
मुझे कौन-सी फेस वैल्यू इस्तेमाल करनी चाहिए? ज़्यादातर कॉरपोरेट और सरकारी बॉन्ड की फेस वैल्यू 1,000 होती है, लेकिन आपको अपने खास बॉन्ड पर लागू होने वाली पार वैल्यू ही डालनी चाहिए।
