बॉन्ड करंट यील्ड क्या है?
किसी बॉन्ड की करंट यील्ड यह दर्शाती है कि उसकी मौजूदा बाज़ार कीमत के मुकाबले वह सालाना कितनी आमदनी (कूपन ब्याज) दे रहा है। कूपन दर तो बॉन्ड की फेस वैल्यू पर तय होती है और बदलती नहीं, लेकिन करंट यील्ड यह बताती है कि अगर आप आज मौजूदा कीमत पर बॉन्ड खरीदें तो असल में आपको कितना रिटर्न मिलेगा। आमदनी देने वाले बॉन्ड्स की आपस में तुलना करने के लिए यह सबसे आसान और सबसे ज़्यादा इस्तेमाल होने वाले पैमानों में से एक है।
इस कैलकुलेटर का उपयोग कैसे करें
तीन मान भरें: बॉन्ड की फेस (पार) वैल्यू, उसकी वार्षिक कूपन दर प्रतिशत में, और वह मौजूदा बाज़ार कीमत जो आप बॉन्ड के लिए चुकाएँगे। कैलकुलेटर पहले सालाना कूपन भुगतान निकालता है (फेस वैल्यू × कूपन दर), फिर उस भुगतान को मौजूदा कीमत से भाग देकर 100 से गुणा करता है ताकि नतीजा प्रतिशत में मिल सके।
फ़ॉर्मूला समझें
$$\text{Current Yield} = \frac{\text{Face Value} \times \frac{\text{Coupon Rate (\%)}}{100}}{\text{Current Price}} \times 100$$ करंट यील्ड = (सालाना कूपन भुगतान ÷ मौजूदा बॉन्ड कीमत) × 100। जब कोई बॉन्ड पार वैल्यू से नीचे (डिस्काउंट पर) बिकता है, तो उसकी करंट यील्ड कूपन दर से ज़्यादा होती है। और जब वह पार वैल्यू से ऊपर (प्रीमियम पर) बिकता है, तो करंट यील्ड कम हो जाती है। कीमत और यील्ड के बीच यह उलटा रिश्ता फिक्स्ड-इनकम निवेश की बुनियादी बात है।
हल किया गया उदाहरण
मान लीजिए किसी बॉन्ड की फेस वैल्यू $1,000 है, वार्षिक कूपन दर 5% है, और मौजूदा कीमत $950 है। सालाना कूपन भुगतान होगा $$\$1{,}000 \times 5\% = \$50$$ करंट यील्ड होगी $$\$50 \div \$950 \times 100 = 5.26\%$$ चूँकि बॉन्ड डिस्काउंट पर बिक रहा है, इसलिए उसकी करंट यील्ड (5.26%) उसकी तय कूपन दर (5%) से ज़्यादा है।
अपनी वर्तमान उपज की व्याख्या करना
वर्तमान उपज एक बॉन्ड द्वारा अपनी वर्तमान बाजार कीमत के सापेक्ष दिए जाने वाली वार्षिक आय को मापता है। इसकी गणना वार्षिक कूपन भुगतान को आपके द्वारा भुगतान की गई कीमत से विभाजित करके की जाती है, जिसे प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया जाता है:
$$\text{वर्तमान उपज} = \frac{\text{अंकित मूल्य} \times \frac{\text{कूपन दर}}{100}}{\text{वर्तमान कीमत}} \times 100$$
वर्तमान उपज और बॉन्ड की घोषित कूपन दर के बीच संबंध आपको बताता है कि क्या बॉन्ड छूट पर, समता पर, या प्रीमियम पर कारोबार करता है:
- वर्तमान उपज > कूपन दर (छूट): बॉन्ड की कीमत अंकित मूल्य से नीचे है। उदाहरण के लिए, एक $1,000 बॉन्ड जिसका कूपन 5% है और $900 पर कारोबार करता है, की वर्तमान उपज 5.56% है, जो 5% कूपन से अधिक है। आप समान कूपन डॉलर प्राप्त करते हैं लेकिन समता से कम भुगतान किया है, इसलिए आय रिटर्न अधिक है।
- वर्तमान उपज = कूपन दर (समता): बॉन्ड की कीमत उसके अंकित मूल्य के बराबर है। एक $1,000 बॉन्ड जिसका कूपन 5% है और बिल्कुल $1,000 पर कारोबार करता है, की वर्तमान उपज 5% है, जो कूपन दर के समान है।
- वर्तमान उपज < कूपन दर (प्रीमियम): बॉन्ड की कीमत अंकित मूल्य से ऊपर है। एक $1,000 बॉन्ड जिसका कूपन 5% है और $1,100 पर कारोबार करता है, की वर्तमान उपज लगभग 4.55% है, जो 5% कूपन से कम है, क्योंकि आपने समान कूपन स्ट्रीम के लिए समता से अधिक भुगतान किया है।
सीमा — एक केवल आय स्नैपशॉट: वर्तमान उपज केवल आज की कीमत के सापेक्ष कूपन आय को दर्शाता है। यह एक एकल बिंदु समय पर मापा जाता है और इस बात का लेखा नहीं करता कि आप बॉन्ड को कितने समय तक रखते हैं या परिपक्वता पर क्या होता है।
यह पूंजीगत लाभ और हानि को नजरअंदाज करता है: एक छूट पर खरीदा गया बॉन्ड परिपक्वता पर अंकित मूल्य की ओर खींचते समय अतिरिक्त लाभ देता है, जबकि एक प्रीमियम पर खरीदा गया बॉन्ड अंकित मूल्य की ओर अपनी कीमत गिरने के साथ पूंजीगत हानि होगी। वर्तमान उपज इस प्रमुख आंदोलन को कोई नहीं पकड़ता है।
यह पुनर्निवेश को नजरअंदाज करता है: वर्तमान उपज इस बारे में कुछ नहीं कहता कि कूपन भुगतान को बॉन्ड के जीवन पर किस दर पर पुनर्निवेश किया जा सकता है।
यह परिपक्वता के लिए उपज (YTM) से कैसे भिन्न है: YTM कुल वार्षिकीकृत रिटर्न है जो यदि बॉन्ड को परिपक्वता तक रखा जाता है तो अर्जित होता है, जिसमें कूपन आय, खरीद कीमत और अंकित मूल्य के बीच लाभ या हानि, और सभी नकद प्रवाह का समय शामिल है। एक छूट बॉन्ड के लिए, YTM वर्तमान उपज से अधिक है; एक प्रीमियम बॉन्ड के लिए, YTM वर्तमान उपज से कम है; एक समता पर बॉन्ड के लिए, वर्तमान उपज, कूपन दर, और YTM सभी बराबर हैं। वर्तमान उपज सरल है और आय की तुलना के लिए उपयोगी है, लेकिन YTM कुल रिटर्न का अधिक संपूर्ण माप है।
यह मेट्रिक की गणना और व्याख्या के तरीके के बारे में सामान्य शैक्षणिक जानकारी है, व्यक्तिगत निवेश सलाह नहीं।
प्रमुख शर्तें परिभाषित
- अंकित मूल्य (समता मूल्य)
- बॉन्ड पर मुद्रित प्रमुख राशि जो जारीकर्ता परिपक्वता पर चुकाता है, आमतौर पर कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए $1,000 है। कूपन भुगतान इस राशि के प्रतिशत के रूप में गणना की जाती है।
- वार्षिक कूपन भुगतान
- बॉन्ड द्वारा प्रत्येक वर्ष भुगतान की गई कुल ब्याज, अंकित मूल्य को कूपन दर से गुणा करने के बराबर है। एक $1,000 बॉन्ड जिसका कूपन 5% है के लिए, वार्षिक कूपन भुगतान $50 है (अक्सर $25 के दो अर्धवार्षिक किस्तों के रूप में भुगतान किया जाता है)।
- कूपन दर
- बॉन्ड पर बताई गई निर्धारित वार्षिक ब्याज दर, अंकित मूल्य के प्रतिशत के रूप में व्यक्त की गई है। यह प्रत्येक कूपन की डॉलर राशि को निर्धारित करता है और बॉन्ड के जीवन पर नहीं बदलता है।
- वर्तमान बाजार कीमत
- वह कीमत जिस पर बॉन्ड वर्तमान में कारोबार करता है, जो ब्याज दरों, क्रेडिट गुणवत्ता, और परिपक्वता तक का समय के साथ उतार-चढ़ाव करता है। यह अंकित मूल्य के ऊपर, नीचे, या बराबर हो सकता है।
- वर्तमान उपज
- वार्षिक कूपन भुगतान को वर्तमान बाजार कीमत से विभाजित किया गया, प्रतिशत के रूप में व्यक्त किया गया है। यह आज आपके द्वारा भुगतान किए गए आधार पर आय रिटर्न को मापता है।
- छूट
- एक बॉन्ड अंकित मूल्य के नीचे कारोबार करता है (कीमत < समता)। छूट बॉन्ड के पास अपनी कूपन दर के ऊपर एक वर्तमान उपज है।
- प्रीमियम
- एक बॉन्ड अंकित मूल्य के ऊपर कारोबार करता है (कीमत > समता)। प्रीमियम बॉन्ड के पास अपनी कूपन दर के नीचे एक वर्तमान उपज है।
- परिपक्वता के लिए उपज (YTM)
- कुल वार्षिकीकृत रिटर्न जो एक निवेशक परिपक्वता तक बॉन्ड रखने पर अर्जित करता है, सभी कूपन भुगतान जमा खरीद कीमत और अंकित मूल्य के बीच लाभ या हानि के लिए लेखांकन। यह वर्तमान उपज की तुलना में एक अधिक व्यापक माप है।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
क्या करंट यील्ड और यील्ड टू मैच्योरिटी एक ही चीज़ हैं? नहीं। करंट यील्ड सिर्फ़ सालाना कूपन आमदनी और कीमत को ध्यान में रखती है। यील्ड टू मैच्योरिटी में पूँजीगत लाभ या हानि और बॉन्ड के मैच्योर होने तक सभी कैश फ़्लो के समय को भी शामिल किया जाता है।
कीमत का यील्ड पर असर क्यों पड़ता है? कूपन भुगतान डॉलर में तय होते हैं, इसलिए बॉन्ड के लिए कम कीमत चुकाने पर प्रतिशत रिटर्न बढ़ जाता है, जबकि ज़्यादा कीमत चुकाने पर घट जाता है।
क्या इसमें टैक्स या फ़ीस शामिल है? नहीं। यह नतीजा किसी भी टैक्स, लेन-देन की लागत या एक्रूड इंटरेस्ट के समायोजन से पहले की ग्रॉस यील्ड है।
