什麼是每股淨值？
每股淨值（Book Value Per Share，簡稱 BVPS）衡量的是每一股流通在外的普通股，背後有多少普通股股東權益支撐。它代表公司根據資產負債表所計算出的每股價值——換句話說，如果公司把所有資產依帳面價值變現，並清償所有負債與特別股的優先求償權後，普通股股東理論上每股可分得的金額。
如何使用這個計算器
從公司的資產負債表中找出三個數字輸入即可：股東權益總額、特別股權益（求償順位優先於普通股的部分，若無則填 0），以及流通在外的普通股股數。計算器會先從權益總額扣除特別股權益，得到歸屬於普通股股東的權益，再除以普通股股數，算出每股淨值。
公式說明
計算公式為 每股淨值 =（股東權益總額 − 特別股權益）÷ 流通在外股數。之所以要扣除特別股權益，是因為特別股股東對公司淨資產享有優先求償權。將剩下的「普通股權益」除以流通股數，就能得出每一股普通股對應的帳面價值。
實際範例
假設某公司股東權益總額為 $5,000,000，特別股權益為 $500,000，流通在外普通股共 900,000 股。普通股權益 = $5,000,000 − $500,000 = $4,500,000。每股淨值 = $4,500,000 ÷ 900,000 = 每股 $5.00。若股價高於 $5，代表投資人是以高於帳面價值的溢價買進；若低於 $5，則是折價交易。
解釋您的每股淨值結果
每股淨值 (BVPS) 代表根據公司資產負債表計算的普通股權每股價值。單獨而言，這個數字在與公司每股市場價格進行比較時最有用，這種比較在價格淨值比 (P/B 比)中正式化：
$$\text{P/B} = \frac{\text{每股市場價格}}{\text{每股淨值}}$$當市場價格低於每股淨值時，P/B 比率小於 1，這意味著市場對公司的估值低於其淨資產的會計價值。當價格高於每股淨值時，P/B 比率大於 1，這意味著市場賦予的價值超過了記錄的股權——通常反映預期的未來收益、品牌實力或成長前景。例如，一隻以 $30 交易而每股淨值為 $20 的股票有 1.5 的 P/B 比率。
行業影響很大。資產密集型行業，如銀行、保險、製造、房地產和公用事業，傾向於在資產負債表上攜帶有形資產，這些資產在股權中得到合理反映，因此每股淨值和 P/B 在這些行業受到廣泛關注。資產輕型企業，如軟體、諮詢和消費品品牌，其大部分價值來自無形資產——知識產權、客戶關係和品牌——這些在帳面股權中沒有完全反映，因此它們經常以高 P/B 倍數交易，這對估值過高或過低幾乎沒有說明。
限制。每股淨值基於歷史成本會計：許多資產以其原始購買價格減去折舊而非現時市場價值記錄，因此帳面股權可能低估（或偶爾高估）公司資產的真實經濟價值。內部產生的無形資產，如已開發的品牌或專有技術，通常根本不作為資產記錄，而收購的商譽可能會擴大股權。股份回購、減值和會計選擇都會影響這個數字。
負每股淨值發生在負債（加上任何優先股權利）超過總資產時，通常是累積虧損的結果——持續虧損已將保留盈餘侵蝕至零以下。它也可能遵循大規模債務融資的回購或特殊股利。負數結果使 P/B 比率毫無意義，並表明在帳面基礎上，普通股東沒有剩餘股權。
本節僅為事實信息，不構成投資建議。
不同情景下的每股淨值
下表顯示每股淨值如何應對總股權、優先股權利和股份數量變化的反應。每股淨值計算為（總股權 − 優先股權）÷ 普通股在外流通股數。
| 情景 | 總股權 | 優先股權 | 普通股 | 每股淨值 |
|---|---|---|---|---|
| 無優先股 | $50,000,000 | $0 | 5,000,000 | $10.00 |
| 大額優先股權利 | $50,000,000 | $20,000,000 | 5,000,000 | $6.00 |
| 高股份數量 | $50,000,000 | $0 | 25,000,000 | $2.00 |
| 回購減少股份（股權也會因使用現金而下降） | $45,000,000 | $0 | 4,000,000 | $11.25 |
| 累積虧損（負股權） | -$8,000,000 | $0 | 5,000,000 | -$1.60 |
注意，兩家擁有相同 $50M 總股權的公司可能報告非常不同的每股淨值，取決於優先股權利和股份數量。回購行顯示了一個常見的效應：回購股份使用現金（降低總股權）但更大幅度地減少分母，因此即使股權下降，每股淨值也可能上升。
關鍵術語與定義
- 總股東股權
- 公司資產中在扣除所有負債後的剩餘利益，等於資產減去負債。在資產負債表上，它包括繳入資本、保留盈餘和任何優先股權，減去庫存股。
- 優先股權
- 應於優先股股東的股權部分，他們對資產和股利享有優於普通股股東的權利。在每股淨值公式中將其減去，以便結果只反映應於普通股股東的部分。
- 普通股權
- 總股東股權減去優先股權——應於普通股股東的帳面價值。這是每股淨值計算的分子。
- 股份在外流通數
- 所有股東（包括機構投資者和公司內部人士）當前持有的普通股數量，但不包括公司已回購的庫存股。這是每股淨值的分母。
- 帳面價值
- 資產、負債或整個公司股權在資產負債表上根據會計規則記錄的價值，通常基於歷史成本減去折舊或攤銷，而非現時市場價值。
- 每股市場價值
- 一股普通股在股票市場上的當前交易價格，由供應和需求決定。將其與每股淨值進行比較可得出價格淨值比。
- 價格淨值比 (P/B 比)
- 每股市場價格除以每股淨值。比率低於 1 意味著股票交易價格低於其帳面價值；高於 1 意味著投資者支付溢價於記錄的股權。
常見問題
每股淨值愈高就一定愈好嗎？不一定。每股淨值最實用的方式，是拿來與市場股價比較（即股價淨值比，P/B），並與同產業的同類公司互相對照。
每股淨值與每股市價有什麼不同？每股淨值來自會計帳上的記錄（以歷史成本為基礎），而市價反映的是投資人當下願意支付的價格，當中包含了對未來成長的預期。
流通股數要把特別股算進去嗎？不用。只需計入流通在外的普通股，因為特別股權益已經在分子的部分先行扣除了。
