1株当たり純資産（BVPS）とは？
1株当たり純資産（Book Value Per Share、BVPS）とは、発行済の普通株式1株に対してどれだけの普通株主資本が裏付けとなっているかを示す指標です。これは貸借対照表（バランスシート）に基づいた1株あたりの企業価値を表すもので、仮にすべての資産を帳簿価額で清算し、負債と優先株主への請求権をすべて支払ったとき、普通株主が1株あたり理論上どれだけ受け取れるかを意味します。
この計算ツールの使い方
企業の貸借対照表から3つの数値を入力します。「株主資本の合計」「優先株式の金額（普通株式に優先して請求権を持つ部分。該当がなければ0と入力）」「発行済普通株式数」の3つです。本ツールは、まず株主資本の合計から優先株式を差し引いて普通株主に帰属する資本を求め、それを発行済株式数で割ることでBVPSを算出します。
計算式の解説
計算式は BVPS ＝（株主資本の合計 − 優先株式）÷ 発行済株式数 です。優先株式を差し引くのは、優先株主が企業の純資産に対して普通株主よりも上位の請求権を持っているためです。残った「普通株主資本」を発行済株式数で割ることで、普通株式1株あたりの簿価が求められます。
計算例
ある企業の株主資本の合計が5,000,000ドル、優先株式が500,000ドル、発行済普通株式数が900,000株だとします。普通株主資本＝5,000,000ドル − 500,000ドル＝4,500,000ドル。BVPS＝4,500,000ドル ÷ 900,000株＝1株あたり5.00ドルとなります。株価が5ドルを上回って取引されていれば、投資家は簿価に対してプレミアムを支払っていることになり、5ドルを下回っていればディスカウント（割安）で取引されていることになります。
BVPS結果の解釈
株式当たり帳簿価額（BVPS）は、貸借対照表に基づく企業の普通株式資本の1株当たり価値を表しています。この数字は、企業の市場株価と比較するときに最も有用であり、この比較は株価純資産倍率（P/B比率）として正式化されています：
$$\text{P/B} = \frac{\text{市場株価}}{\text{BVPS}}$$市場株価がBVPSを下回る場合、P/B比率は1未満となり、市場が企業の価値を純資産の会計価値以下と評価していることを意味します。株価がBVPSを上回る場合、P/B比率は1を超え、市場が記録された資本を超えた価値を割り当てていることを意味します。これは、期待される将来利益、ブランド力、または成長見通しを反映することが多いです。例えば、$30で取引されており、BVPSが$20の株式は、P/B比率が1.5となります。
業界は大きな違いをもたらします。銀行、保険、製造、不動産、公益事業などの資産集約的産業は、貸借対照表で合理的に反映される有形資産を保持する傾向があるため、BVPSとP/B比率はこれらの分野で広く監視されています。ソフトウェア、コンサルティング、消費者ブランドなどの資産軽量型ビジネスは、その価値の大部分を知的財産、顧客関係、ブランドなどの無形資産から得ており、これらは帳簿資本に完全には反映されていないため、割高か割安かについてほとんど何も語らない高いP/B倍数で定期的に取引されます。
限界。BVPSは歴史的原価会計に基づいています。多くの資産は当初購入価格から減価償却を差し引いた金額で記録されており、現在の市場価値ではないため、帳簿資本は企業の資産の真の経済的価値を過小評価（またはごくまれに過大評価）する可能性があります。開発されたブランドまたは独自技術などの内部で生成された無形資産は一般的に資産として記録されませんが、買収のれんは資本を膨らませることができます。株式の買い戻し、評価減、会計上の選択肢はすべてこの数値に影響します。
負のBVPSは、負債（優先株式請求権を含む）がすべての資産を超える場合に発生し、通常は蓄積された赤字（保有利益をゼロ以下に蝕んだ継続的な損失）の結果です。また、大規模な負債資金調達による買い戻しまたは特別配当に続く可能性もあります。負の結果はP/B比率を無意味にし、帳簿ベースでは普通株主が残余資本を持たないことを示します。
このセクションは事実情報のみであり、投資助言ではありません。
異なるシナリオにおけるBVPS
以下の表は、BVPSが総資本、優先株式請求権、および発行済み株式数の変化にどう応答するかを示しています。BVPSは（総資本 − 優先株式資本） ÷ 普通株式発行済み株式数として計算されます。
| シナリオ | 総資本 | 優先株式資本 | 普通株式 | BVPS |
|---|---|---|---|---|
| 優先株式なし | $50,000,000 | $0 | 5,000,000 | $10.00 |
| 大規模優先株式請求権 | $50,000,000 | $20,000,000 | 5,000,000 | $6.00 |
| 高い発行済み株式数 | $50,000,000 | $0 | 25,000,000 | $2.00 |
| 買い戻しが株式を減らす（使用される現金により資本も減少） | $45,000,000 | $0 | 4,000,000 | $11.25 |
| 蓄積赤字（負の資本） | -$8,000,000 | $0 | 5,000,000 | -$1.60 |
同一の$50M総資本を持つ2つの企業でも、優先株式請求権と発行済み株式数に応じて大きく異なるBVPSを報告できることに注目してください。買い戻し行は一般的な効果を示しています。株式の買い戻しは現金を使用し（総資本を低下させます）が、分母をより急激に減らすため、資本が減少してもBVPSは上昇することができます。
主要用語と定義
- 総株主資本
- すべての負債を差し引いた後の企業の資産に対する残余利益であり、資産から負債を差し引いたものに等しいです。貸借対照表では、払込資本、留保利益、および優先株式資本を含み、自社株式を控除した金額です。
- 優先株式資本
- 優先株主に帰属する資本の部分であり、優先株主は普通株主より先に資産と配当に対する請求権を保有しています。BVPSの計算式では控除され、普通株主に属するものだけが結果に反映されます。
- 普通株式資本
- 総株主資本から優先株式資本を引いたもので、普通株主に属する帳簿価額です。これはBVPS計算の分子です。
- 発行済み株式数
- 機関投資家および企業インサイダーを含む現在のすべての株主が保有する普通株式の数ですが、企業が買い戻した自社株式は除きます。これはBVPSの分母です。
- 帳簿価額
- 資産、負債、または企業全体の資本の価値は、会計規則に基づいて貸借対照表に記録されており、通常は現在の市場価値ではなく、歴史的原価から減価償却または償却を差し引いたものに基づいています。
- 市場株価
- 株式市場での普通株式1株の現在の取引価格であり、需給によって決定されます。BVPSとの比較により株価純資産倍率が生成されます。
- 株価純資産倍率（P/B比率）
- 1株当たり市場価格をBVPSで除いたものです。比率が1を下回る場合、株式は帳簿価額以下で取引されています。1を上回る場合、投資家は記録された資本に対してプレミアムを支払っています。
よくある質問（FAQ）
BVPSは高いほど良いのですか？ 必ずしもそうとは限りません。BVPSは、市場の株価と比較したり（株価純資産倍率＝PBR）、同業他社と比べたりすることで最も意味を持ちます。
BVPSと1株あたり市場価値（株価）はどう違いますか？ BVPSは会計記録（取得原価）に基づく簿価ですが、市場価値（株価）は将来の成長期待を含めて投資家が現時点で支払ってもよいと考える価格を反映します。
発行済株式数に優先株式を含めるべきですか？ いいえ。分子ですでに優先株式を差し引いているため、発行済「普通株式」のみを使用してください。
