À quoi sert ce calculateur de valorisation de startup
Cet outil vous donne une estimation rapide, « au dos d'une enveloppe », de ce que pourrait valoir une startup à partir de deux multiples de marché standards : le ratio cours/chiffre d'affaires (P/S, pour Price-to-Sales) ou le ratio cours/bénéfice (P/E, pour Price-to-Earnings). Vous saisissez vos chiffres, vous choisissez une méthode, et le calculateur affiche à la fois une valorisation actuelle et une projection à un an basée sur votre taux de croissance. C'est un excellent moyen de vérifier la cohérence d'un montant, que vous soyez fondateur, business angel ou simplement en train de comparer une société à des opérations similaires.
Les données à renseigner
- Chiffre d'affaires annuel – le total des ventes de votre société sur l'année en cours.
- Taux de croissance annuel (%) – le pourcentage de progression du chiffre d'affaires que vous anticipez sur les douze prochains mois. C'est lui qui pilote les projections.
- Marge bénéficiaire (%) – le bénéfice net exprimé en pourcentage du chiffre d'affaires. Il sert à calculer le bénéfice pour la méthode P/E.
- Méthode de valorisation – choisissez le ratio P/S (cours/chiffre d'affaires) ou le ratio P/E (cours/bénéfice).
- Multiple sectoriel – le multiple de référence de votre secteur (par exemple 5× le chiffre d'affaires ou 15× le bénéfice).
La formule
Le calculateur commence par déterminer les chiffres sous-jacents :
- Bénéfice actuel = Chiffre d'affaires × (Marge ÷ 100)
- Chiffre d'affaires projeté = Chiffre d'affaires × (1 + Taux de croissance ÷ 100)
- Bénéfice projeté = Chiffre d'affaires projeté × (Marge ÷ 100)
Il applique ensuite le multiple que vous avez choisi :
- Méthode P/S : Valorisation actuelle = Chiffre d'affaires × Multiple ; Valorisation projetée = Chiffre d'affaires projeté × Multiple
- Méthode P/E : Valorisation actuelle = Bénéfice actuel × Multiple ; Valorisation projetée = Bénéfice projeté × Multiple
Exemple chiffré
Imaginons une startup SaaS qui réalise 2 000 000 $ de chiffre d'affaires annuel, avec un taux de croissance de 30 % et une marge bénéficiaire de 20 %. Vous optez pour la méthode P/S avec un multiple de 6×.
- Bénéfice actuel = 2 000 000 $ × 0,20 = 400 000 $
- Chiffre d'affaires projeté = 2 000 000 $ × 1,30 = 2 600 000 $
- Valorisation actuelle (P/S) = 2 000 000 $ × 6 = 12 000 000 $
- Valorisation projetée (P/S) = 2 600 000 $ × 6 = 15 600 000 $
Passez à la méthode P/E avec, par exemple, un multiple de 15× et la valorisation actuelle devient 400 000 $ × 15 = 6 000 000 $.
Questions fréquentes
Faut-il choisir le P/S ou le P/E ? Privilégiez le P/S pour les sociétés en phase d'amorçage ou pas encore rentables, dont les bénéfices sont faibles voire négatifs. Préférez le P/E pour les entreprises rentables et matures, où le multiple reflète la performance nette.
Où trouver le bon multiple sectoriel ? Regardez les levées de fonds récentes, les comparables d'entreprises cotées ou les rapports sectoriels propres à votre activité. Le SaaS se négocie souvent à des multiples de chiffre d'affaires plus élevés que les sociétés de services ou de matériel.
S'agit-il d'une évaluation précise ? Non. Il s'agit d'une estimation destinée à la comparaison et à la discussion. Une valorisation réelle intègre aussi l'équipe, la taille du marché, le taux d'attrition, la trésorerie et la négociation. Considérez le résultat comme un point de départ, pas comme un chiffre définitif. À noter : les montants de cet outil sont indiqués en dollars ; adaptez-les à votre devise si nécessaire.
