Pre-Money Değerleme Nedir?
Pre-money değerleme (yatırım öncesi değerleme), şirketinizin yeni bir yatırım turu eklenmeden önce üzerinde anlaşılan değeridir. Bir girişimin finansman görüşmelerindeki en kritik rakamlardan biridir; çünkü yatırımcının koyduğu para karşılığında şirketin ne kadarına sahip olacağını doğrudan belirler. Bu hesaplayıcı, bir term sheet'te (yatırım ön protokolünde) genellikle ilk netleşen iki rakamdan — yatırım tutarı ve yatırımcının hisse yüzdesinden — yola çıkarak geriye doğru çalışır ve örtük pre-money değerlemeyi, post-money değerlemeyi ve kurucuların kalan ortaklık payını ortaya koyar.
Hesaplayıcı Nasıl Kullanılır?
Yalnızca iki bilgiye ihtiyacınız var:
- Yatırım Tutarı — yatırımcının şirkete koyduğu nakit (kendi para biriminizle).
- Yatırımcının Hissesi (%) — yatırımcının tur sonunda sahip olacağı şirket payı. Bu değer 0 ile 100 arasında olmalıdır.
Araç size pre-money değerlemeyi, post-money değerlemeyi ve kurucu/mevcut ortakların hisse payını (yatırımcının payının 100%'den çıkarılmış hali) verir.
Formülün Açıklaması
Hesaplayıcı önce post-money değerlemeyi bulur, ardından yeni gelen parayı çıkararak pre-money rakamına ulaşır:
- Post-Money = Yatırım Tutarı ÷ (Yatırımcı Hissesi % ÷ 100)
- Pre-Money = Post-Money − Yatırım Tutarı
Mantık şudur: yatırımcının hisse yüzdesi, koyduğu nakdin, bu nakit eklendikten sonraki şirket değerine bölünmesine eşittir. Bu ilişkiyi yeniden düzenlediğinizde post-money değere ulaşır, yatırım tutarını çıkardığınızda ise pre-money değeri yalıtmış olursunuz.
Örnek Hesaplama
Diyelim ki bir yatırımcı %20 hisse karşılığında 500.000 $ teklif ediyor.
- Post-Money = 500.000 $ ÷ (20 ÷ 100) = 500.000 $ ÷ 0,20 = 2.500.000 $
- Pre-Money = 2.500.000 $ − 500.000 $ = 2.000.000 $
- Kurucu/Mevcut Ortak Payı = 100 − 20 = %80
Yani şirket yatırımdan önce 2 milyon dolar, yatırımdan sonra ise 2,5 milyon dolar değerleniyor.
Sıkça Sorulan Sorular
Pre-money ile post-money değerleme arasındaki fark nedir? Pre-money, yeni yatırımdan önceki değerdir; post-money ise pre-money artı yatırım tutarına eşittir. Yatırımcılar post-money'e önem verir, çünkü ortaklık yüzdelerini bu rakam belirler.
Daha yüksek bir hisse yüzdesi pre-money değerlemeyi neden düşürür? Sabit bir yatırım için daha fazla hisse vermek, her bir yüzde puanının "daha ucuz" olması anlamına gelir ve bu da toplamda daha düşük bir şirket değerine işaret eder. Aynı nakit karşılığında daha az hisse vermek ise daha yüksek bir değerleme demektir.
Bu araç opsiyon havuzlarını veya dönüştürülebilir tahvilleri (convertible note) dikkate alıyor mu? Hayır. Bu, tek bir tur üzerine kurulu sade bir hesaplamadır. Opsiyon havuzu eklemeleri, SAFE'ler ve dönüştürülebilir tahviller kurucuları daha fazla seyreltebilir ve ayrıca modellenmelidir.
