ROIC Nedir?
Yatırılan Sermaye Getirisi (ROIC), bir şirketin operasyonlarına yatırılan parayı kâr üretmek için ne kadar verimli kullandığını ölçer. Vergi sonrası net faaliyet kârını (NOPAT), hem hissedarlar hem de borç verenler tarafından yatırılan toplam sermaye ile karşılaştırır. Yüksek bir ROIC, kullanılan her birim sermaye başına daha fazla değer yaratan bir işletmeye işaret eder.
Bu Hesaplama Aracı Nasıl Kullanılır?
Şirketin NOPAT değerini (vergiler düşüldükten sonraki faaliyet kârı) ve yatırılan sermayesini (genellikle borç artı özkaynak, eksi fazla nakit) girin. Hesaplayıcı NOPAT'ı yatırılan sermayeye böler ve sonucu yüzde olarak gösterir. Yatırımcılar ROIC'i çoğunlukla şirketin ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti (WACC) ile kıyaslar; ROIC, WACC'yi aştığında şirket değer yaratıyor demektir.
Formülün Açıklaması
Formül şöyledir: $$\text{ROIC} = \frac{\text{NOPAT}}{\text{Invested Capital}} \times 100\%$$ NOPAT, faaliyet kârını marjinal vergi oranıyla vergilendirerek finansman kararlarının etkisini dışlar; böylece ROIC, sermaye yapısından ziyade temel faaliyet verimliliğini yansıtır. Yatırılan sermaye ise işletmede bağlı olan ve mutlaka bir getiri sağlaması gereken fonları temsil eder.
Örnek Hesaplama
Diyelim ki bir şirket 150.000 $ NOPAT bildiriyor ve 1.000.000 $ yatırılan sermayesi var. $$\text{ROIC} = \frac{150{.}000}{1{.}000{.}000} = 0{,}15 = 15\%$$ Bu, firmanın yatırılan her 1 dolarlık sermaye için 15 sent vergi sonrası faaliyet kârı elde ettiği anlamına gelir. WACC'si %9 ise, şirket 6 puanlık sağlıklı bir ekonomik değer farkı yaratıyor demektir.
Sıkça Sorulan Sorular
İyi bir ROIC ne kadardır? Birçok analist %10'un üzerindeki bir ROIC'i sağlam kabul eder; asıl ölçüt ise sermaye maliyetini sürekli olarak aşmaktır.
NOPAT nasıl hesaplanır? \(\text{NOPAT} = \text{Faaliyet Kârı} \times (1 - \text{Vergi Oranı})\). Faiz giderlerinin ve tek seferlik kalemlerin etkisini ortadan kaldırır.
ROIC ile ROE arasındaki fark nedir? ROE yalnızca hissedarlara sağlanan getiriyi ölçerken, ROIC yatırılan tüm sermayeyi (borç ve özkaynak) kapsar; bu da onu kaldıraca karşı daha az duyarlı kılar.
