Что такое размытие доли?
Размытие доли (dilution) происходит, когда компания выпускает новые акции — чаще всего в раунде финансирования, при расширении опционного пула для сотрудников или при конвертации конвертируемых займов. Общее число акций растёт, а количество ваших акций остаётся прежним, поэтому ваша доля владения в процентах уменьшается. Этот калькулятор наглядно показывает, какой частью компании вы владеете до и после выпуска новых акций.
Как пользоваться калькулятором
Введите три числа: количество ваших текущих акций, общее число акций в обращении до раунда и количество новых акций, которые компания планирует выпустить. Калькулятор покажет вашу новую долю в процентах, сколько процентных пунктов вы теряете и относительное размытие доли.
Разбираем формулу
Доля владения — это всегда ваши акции, делённые на общее число акций. До раунда ваша доля равна Ваши акции ÷ Всего акций. После раунда знаменатель увеличивается на число выпущенных акций: Ваши акции ÷ (Всего акций + Новые акции). Разница между этими двумя значениями и есть размытие вашей доли.
$$\text{Новая доля \%} = \frac{\text{Ваши акции}}{\text{Всего акций} + \text{Новые акции}} \times 100$$
$$\begin{gathered} \text{Новая \%} = \frac{\text{Ваши акции}}{\text{Всего акций} + \text{Новые акции}} \times 100 \\[1.5em] \text{где}\quad \left\{ \begin{aligned} \text{Старая \%} &= \frac{\text{Ваши акции}}{\text{Всего акций}} \times 100 \\ \text{Размытие \%} &= \frac{\text{Старая \%} - \text{Новая \%}}{\text{Старая \%}} \times 100 \end{aligned} \right. \end{gathered}$$
Пример расчёта
Допустим, у вас 100 000 акций стартапа, в котором всего 1 000 000 акций в обращении, — это доля 10%. Компания привлекает раунд и выпускает 250 000 новых акций, после чего общее число акций становится 1 250 000. Теперь ваша доля составляет \(100\,000 \div 1\,250\,000 = 8\%\). Вы потеряли 2 процентных пункта — это относительное сокращение доли на 20%.
Частые вопросы
Снижает ли размытие стоимость моих акций? Не обязательно. Если компания привлекает капитал по более высокой оценке, меньшая доля в процентах всё равно может стоить дороже в денежном выражении.
Что такое относительное размытие? Это потерянные процентные пункты, делённые на вашу первоначальную долю — в примере выше \(2 / 10 = 20\%\). Этот показатель отражает, насколько серьёзен удар относительно вашей стартовой позиции.
Нужно ли учитывать опционный пул? Да. Если в рамках раунда выпускаются новые опционы или пополняется опционный пул, включите эти акции в поле «Новые акции», чтобы увидеть результат с учётом полного размытия (fully-diluted).
