什麼是資金成本（WACC）？
加權平均資金成本（WACC，Weighted Average Cost of Capital）是企業為了籌措資金、支應營運與資產所需付出的平均成本。它依照股權與債務各自的比重，把「股權成本」與「稅後債務成本」加權平均起來。WACC 是企業財務的核心指標——既是現金流量折現（DCF）估值時所採用的折現率，也是資本預算決策中的最低報酬門檻（hurdle rate），更反映出投資人與債權人眼中這家公司的風險高低。
如何使用本計算器
請依序輸入股權市值（E）、債務市值（D）、股權成本（Re，通常以 CAPM 模型估算）、稅前債務成本（Rd），以及企業所得稅率。計算器會自動算出股權與債務的權重，並對債務套用稅盾效果，最後以百分比呈現您的加權後 WACC。
公式說明
$$\text{WACC} = \frac{E}{E+D}\cdot R_e + \frac{D}{E+D}\cdot R_d\,(1-T)$$其中 \(V = E + D\)。式中的 \((1 - T)\) 反映利息支出可抵稅的特性，因此會降低債務的實際成本。股權則沒有這項優勢，因為股利並不能列為費用抵稅。
實際範例
假設 \(E = 600{,}000\)、\(D = 400{,}000\)、\(R_e = 10\%\)、\(R_d = 6\%\)、稅率 \(= 25\%\)。則總資本 \(V = 1{,}000{,}000\)，因此 \(E/V = 0.6\)、\(D/V = 0.4\)。稅後債務成本 \(= 6\% \times (1 - 0.25) = 4.5\%\)。$$\text{WACC} = 0.6 \times 10\% + 0.4 \times 4.5\% = 6\% + 1.8\% = \mathbf{7.8\%}$$
常見問題
該用帳面價值還是市場價值？建議採用股權與債務的市場價值，因為 WACC 是前瞻性的利率，要反映當下的實際籌資成本。
為什麼只對債務套用稅率？在多數國家（包括台灣），利息支出可以列為費用抵稅，形成「稅盾」效果，進而降低實際借款成本；而股權報酬則是從稅後盈餘中支付，沒有這項抵減。
合理的 WACC 大概是多少？這會因產業與風險程度而異，但許多成熟企業大多落在 6%～12% 的區間。WACC 越低，通常代表籌資成本越便宜、企業估值也越高。
