什麼是 WACC？
加權平均資金成本（Weighted Average Cost of Capital，簡稱 WACC）是企業為了籌措資金、購置資產所需支付的平均成本率。它依照股權與負債各自的占比，將「股權成本」與「稅後負債成本」加權平均後得出。WACC 在財務分析中應用極廣：它常被用作折現現金流（DCF）估值法的折現率，也是評估新投資案的「門檻報酬率」。簡單來說，若某項投資的報酬率高於 WACC，便能為公司創造價值；反之，報酬率低於 WACC，則是在消耗公司價值。
如何使用這個計算機
請輸入股權市值（E）與負債市值（D）、股權成本（Re）、負債成本（Rd），以及企業適用稅率。計算機會自動算出股權與負債的權重，將稅盾效果套用到負債上，並以百分比呈現整體的 WACC，同時附上每一項組成對最終結果的貢獻明細。
公式詳解
$$\text{WACC} = \frac{E}{V}\cdot R_e + \frac{D}{V}\cdot R_d \cdot (1 - T)$$其中 \(V = E + D\) 代表總資本。\(E/V\) 與 \(D/V\) 分別是股權與負債的權重。式中的 \((1 - T)\) 反映了利息支出可抵稅的特性，這會降低負債的實質成本，也就是俗稱的「稅盾效果」。
實際範例
假設一家公司股權為 $600,000、負債為 $400,000，則 \(V = \$1{,}000{,}000\)。股權成本為 10%、負債成本為 6%、稅率為 25%。此時股權權重為 \(0.6\)，負債權重為 \(0.4\)。$$\text{WACC} = (0.6 \times 10\%) + (0.4 \times 6\% \times 0.75) = 6\% + 1.8\% = 7.8\%$$
常見問題
應該用市值還是帳面價值？建議採用股權與負債的「市值」，因為市值更能反映目前投資人的預期與機會成本。
為什麼負債要乘以（1 − 稅率）？因為利息支出可以抵稅，所以負債的實質成本會低於其名目利率。進入 WACC 計算的，正是這個「稅後」的負債成本。
怎樣的 WACC 才算「好」？這會因產業與風險而異。一般來說，WACC 越低代表資金成本越便宜；但真正關鍵的判斷標準，是你的投資報酬率是否能超越 WACC。
