¿Qué es el WACC?
El coste medio ponderado del capital (WACC, por sus siglas en inglés) es la tasa media que una empresa espera pagar para financiar sus activos. Combina el coste de los recursos propios y el coste de la deuda después de impuestos, en proporción a cuánto utiliza de cada uno. El WACC se emplea habitualmente como tasa de descuento en la valoración por flujos de caja descontados (DCF) y como tasa mínima de rentabilidad para evaluar nuevas inversiones: un proyecto que rinde más que el WACC genera valor, mientras que uno que rinde menos lo destruye.
Cómo usar esta calculadora
Introduce el valor de mercado de tus recursos propios (E) y de tu deuda (D), el coste de los recursos propios (Re), el coste de la deuda (Rd) y el tipo impositivo de sociedades. La calculadora determina los pesos de cada fuente de financiación, aplica el escudo fiscal a la deuda y devuelve tu WACC combinado como porcentaje, junto con un desglose completo de la aportación de cada componente.
La fórmula, explicada
$$\text{WACC} = \left(\frac{E}{V} \times R_e\right) + \left(\frac{D}{V} \times R_d \times (1 - T)\right)$$ Aquí \(V = E + D\) es el capital total. Las fracciones \(E/V\) y \(D/V\) son los pesos de los recursos propios y de la deuda. El término \((1 - T)\) refleja la deducibilidad fiscal de los intereses, que reduce el coste efectivo de la deuda: es lo que se conoce como escudo fiscal.
Ejemplo práctico
Supongamos que una empresa tiene recursos propios por 600.000 $ y deuda por 400.000 $, de modo que \(V = 1.000.000\) $. El coste de los recursos propios es del 10 %, el coste de la deuda del 6 % y el tipo impositivo del 25 %. El peso de los recursos propios es 0,6 y el de la deuda 0,4. $$\text{WACC} = (0{,}6 \times 10\,\%) + (0{,}4 \times 6\,\% \times 0{,}75) = 6\,\% + 1{,}8\,\% = 7{,}8\,\%$$
Preguntas frecuentes
¿Debo usar valores de mercado o valores contables? Es preferible utilizar los valores de mercado de los recursos propios y de la deuda, porque reflejan las expectativas actuales de los inversores y el coste de oportunidad real.
¿Por qué se multiplica la deuda por (1 − tipo impositivo)? Los gastos por intereses son deducibles fiscalmente, así que la deuda cuesta en la práctica menos que su tipo nominal. Es ese coste después de impuestos el que entra en el WACC.
¿Qué es un WACC "bueno"? Depende del sector y del nivel de riesgo. En general, un WACC más bajo implica una financiación más barata, pero la verdadera prueba es si tus rentabilidades lo superan.
