WACC क्या है?
पूंजी की भारित औसत लागत (Weighted Average Cost of Capital, WACC) वह औसत दर है जो किसी कंपनी को अपनी संपत्तियों के वित्तपोषण के लिए चुकानी पड़ती है। यह इक्विटी की लागत और कर्ज की टैक्स-पश्चात लागत को, दोनों के अनुपात के हिसाब से मिलाकर निकाली जाती है। WACC का सबसे आम उपयोग डिस्काउंटेड कैश फ्लो (DCF) मूल्यांकन में डिस्काउंट रेट के रूप में और नए निवेशों को परखने के लिए न्यूनतम स्वीकार्य दर (hurdle rate) के रूप में होता है — जो प्रोजेक्ट WACC से ज़्यादा रिटर्न देता है वह मूल्य बनाता है, और जो कम देता है वह मूल्य घटाता है।
इस कैलकुलेटर का उपयोग कैसे करें
अपनी इक्विटी (E) और कर्ज (D) का बाज़ार मूल्य, इक्विटी की लागत (Re), कर्ज की लागत (Rd) और कॉर्पोरेट टैक्स दर दर्ज करें। कैलकुलेटर पूंजी के भार (weights) की गणना करता है, कर्ज पर टैक्स शील्ड लागू करता है, और आपका मिश्रित WACC प्रतिशत में दिखाने के साथ-साथ हर घटक के योगदान का पूरा ब्रेकडाउन भी देता है।
फ़ॉर्मूला को समझें
$$\text{WACC} = \left(\frac{E}{V}\times R_e\right) + \left(\frac{D}{V}\times R_d \times (1 - T)\right)$$ यहाँ \(V = E + D\) कुल पूंजी है। अंश \(E/V\) और \(D/V\) क्रमशः इक्विटी और कर्ज के भार हैं। \((1 - T)\) वाला हिस्सा यह दर्शाता है कि ब्याज भुगतान पर टैक्स छूट मिलती है, जिससे कर्ज की वास्तविक लागत घट जाती है — इसे ही टैक्स शील्ड कहते हैं।
हल किया हुआ उदाहरण
मान लीजिए किसी कंपनी की इक्विटी $600,000 और कर्ज $400,000 है, यानी \(V = \$1{,}000{,}000\)। इक्विटी की लागत 10%, कर्ज की लागत 6% और टैक्स दर 25% है। इक्विटी का भार 0.6 और कर्ज का भार 0.4 होगा। $$\text{WACC} = (0.6 \times 10\%) + (0.4 \times 6\% \times 0.75) = 6\% + 1.8\% = 7.8\%$$
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
मुझे बाज़ार मूल्य लेना चाहिए या बही-खाते का मूल्य? इक्विटी और कर्ज के बाज़ार मूल्य (market values) को प्राथमिकता दी जाती है, क्योंकि ये निवेशकों की मौजूदा उम्मीदों और अवसर लागत (opportunity cost) को दर्शाते हैं।
कर्ज को \((1 - \text{टैक्स})\) से क्यों गुणा किया जाता है? ब्याज खर्च पर टैक्स में छूट मिलती है, इसलिए कर्ज की वास्तविक लागत उसकी घोषित दर से कम पड़ती है। यही टैक्स-पश्चात लागत WACC में शामिल होती है।
"अच्छा" WACC कितना होता है? यह उद्योग और जोखिम के हिसाब से बदलता है। आम तौर पर कम WACC का मतलब सस्ता वित्तपोषण है, पर असली कसौटी यह है कि आपका रिटर्न इससे ज़्यादा है या नहीं।
