Калькулятор WACC

Введите расчет

Рыночная стоимость собственного капитала (E)

Рыночная стоимость долга (D)

Стоимость собственного капитала (Re, %)

Стоимость долга (Rd, %)

Ставка налога (%)

Результатов

Средневзвешенная стоимость капитала

7,8%

средневзвешенная стоимость финансирования

Общий капитал (V = E + D)	1 000 000
Вес собственного капитала (E/V)	60%
Вес долга (D/V)	40%
Вклад собственного капитала	6%
Вклад долга (после налогов)	1,8%

Что такое WACC?

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC, Weighted Average Cost of Capital) — это средняя ставка, по которой компания платит за финансирование своих активов. Она объединяет стоимость собственного капитала и посленалоговую стоимость долга пропорционально доле каждого источника. WACC широко применяется как ставка дисконтирования в оценке методом дисконтированных денежных потоков (DCF) и как пороговая доходность при анализе новых инвестиций: проект, доходность которого выше WACC, создаёт стоимость, а проект ниже WACC — её разрушает.

WACC объединяет стоимость собственного капитала и посленалоговую стоимость долга, взвешенные по их доле в общем капитале.

Как пользоваться калькулятором

Введите рыночную стоимость собственного капитала (E) и долга (D), стоимость собственного капитала (Re), стоимость долга (Rd) и ставку налога на прибыль. Калькулятор рассчитает веса источников капитала, применит к долгу налоговый щит и выдаст итоговую ставку WACC в процентах вместе с подробной разбивкой вклада каждого компонента.

Разбор формулы

$$\text{WACC} = \left(\frac{E}{V}\cdot R_e\right) + \left(\frac{D}{V}\cdot R_d \cdot (1 - T)\right)$$ Здесь \(V = E + D\) — это общий капитал. Доли \(E/V\) и \(D/V\) — это веса собственного капитала и долга. Множитель \((1 - T)\) отражает то, что процентные платежи уменьшают налогооблагаемую базу, а значит, снижают эффективную стоимость долга. Этот эффект называют налоговым щитом.

Реклама

Формула складывает взвешенную стоимость собственного капитала с взвешенной, скорректированной на налоги стоимостью долга.

Пример расчёта

Допустим, у компании собственный капитал равен $600 000, а долг — $400 000, то есть \(V = \$1\,000\,000\). Стоимость собственного капитала составляет 10%, стоимость долга — 6%, ставка налога — 25%. Вес собственного капитала равен 0,6, вес долга — 0,4. $$\text{WACC} = (0{,}6 \times 10\%) + (0{,}4 \times 6\% \times 0{,}75) = 6\% + 1{,}8\% = 7{,}8\%$$

Частые вопросы

Использовать рыночную или балансовую стоимость? Предпочтительнее рыночная стоимость собственного капитала и долга, поскольку она отражает текущие ожидания инвесторов и альтернативную стоимость капитала.

Почему долг умножается на (1 − налог)? Процентные расходы уменьшают налогооблагаемую прибыль, поэтому долг фактически обходится дешевле своей номинальной ставки. Именно эта посленалоговая стоимость и входит в WACC.

Какой WACC считается «хорошим»? Это зависит от отрасли и уровня риска. Чем ниже WACC, тем дешевле финансирование, но главный критерий — превышает ли доходность ваших проектов эту ставку.