ما هو العائد على حقوق الملكية (ROE)؟
العائد على حقوق الملكية (ROE) هو أحد أهم نِسَب الربحية، إذ يكشف مدى كفاءة الشركة في استثمار رأس المال الذي وفّره المساهمون لتوليد الأرباح. وهو يجيب عن سؤال بسيط: مقابل كل وحدة نقدية من حقوق الملكية، كم تحقق الشركة من صافي الدخل؟ وكلما ارتفعت هذه النسبة دلّ ذلك عادةً على استخدام أكفأ لرأس المال، غير أنه يجب دائمًا مقارنتها بنظيراتها في القطاع نفسه ودراستها جنبًا إلى جنب مع مستويات الديون.
كيفية استخدام الحاسبة
أدخِل صافي الدخل للشركة (الربح بعد خصم الضرائب والمصروفات، كما يَرِد في قائمة الدخل) إلى جانب حقوق المساهمين (إجمالي الأصول مطروحًا منه إجمالي الالتزامات، كما يَرِد في الميزانية العمومية). تقوم الحاسبة بقسمة صافي الدخل على حقوق الملكية ثم ضرب الناتج في 100 لتُظهر العائد على حقوق الملكية كنسبة مئوية. احرص على استخدام الفترة المالية نفسها للرقمين، ويُفضّل اعتماد متوسط حقوق الملكية للحصول على دقة أعلى.
شرح المعادلة
المعادلة هي:
$$\text{نسبة العائد على حقوق الملكية} \% = \frac{\text{صافي الدخل}}{\text{حقوق المساهمين}} \times 100$$
صافي الدخل هو «السطر الأخير» الذي يمثّل الربح الصافي، أما حقوق المساهمين فهي القيمة الدفترية المملوكة لأصحاب الشركة. وعند الضرب في 100 تتحول النسبة العشرية إلى نسبة مئوية يسهل فهمها ومقارنتها.
مثال تطبيقي
لنفترض أن شركةً سجّلت صافي دخل قدره 100,000 دولار وحقوق مساهمين قدرها 500,000 دولار. عندئذٍ يكون العائد على حقوق الملكية $$= \frac{100{,}000}{500{,}000} \times 100 = 0.2 \times 100 = \mathbf{20\%}$$ ويعني ذلك أن الشركة حققت 20 سنتًا من الربح مقابل كل دولار من حقوق الملكية المستثمرة.
الأسئلة الشائعة
ما هي النسبة الجيدة للعائد على حقوق الملكية؟ يرى كثير من المستثمرين أن نسبة تتراوح بين 15٪ و20٪ تُعدّ قوية، لكن المستويات المثالية تختلف اختلافًا كبيرًا من قطاع إلى آخر. لذا قارن النتيجة بأقرب منافسين مباشرين.
هل يمكن أن يكون العائد على حقوق الملكية سالبًا؟ نعم. فإذا تكبّدت الشركة خسارة صافية (صافي دخل سالب) مع بقاء حقوق الملكية موجبة، تصبح النسبة سالبة، وهو مؤشر على تآكل القيمة.
هل يعني ارتفاع النسبة دائمًا أن الشركة ممتازة؟ ليس بالضرورة. فقد تنجم النسبة المرتفعة عن ديون مفرطة تُقلّص حقوق الملكية. لذا راجِع دائمًا الميزانية العمومية ومستوى الرافعة المالية قبل إصدار أي حكم.
