Qu'est-ce que le ratio de couverture ?
Le ratio de couverture (ou hedge ratio) mesure la part de l'exposition totale d'une position qui est neutralisée par une couverture. Il correspond à la valeur couverte divisée par la valeur totale exposée au risque. Un ratio de 1,0 (100 %) signifie que la position est entièrement couverte, tandis qu'un ratio de 0,0 indique l'absence totale de couverture. Investisseurs, trésoriers et gestionnaires de risques l'utilisent pour évaluer dans quelle mesure un portefeuille, une position sur matières premières ou un flux de trésorerie en devises est protégé contre les mouvements de prix défavorables.
Comment utiliser ce calculateur
Indiquez le montant que vous avez couvert (par exemple le notionnel des contrats à terme ou des options que vous détenez), puis l'exposition totale que vous souhaitez protéger. Le calculateur affiche le ratio de couverture sous forme décimale, son équivalent en pourcentage, ainsi que l'exposition non couverte restante — de quoi visualiser précisément la part de risque encore ouverte.
La formule expliquée
L'équation de base est très simple :
$$\text{Ratio de couverture} = \frac{\text{Valeur couverte}}{\text{Exposition totale}}$$
Multipliez le résultat par 100 pour l'exprimer en pourcentage. L'exposition non couverte correspond à l'exposition totale moins la valeur couverte. Le calculateur évite toute division par zéro : une exposition totale de 0 renvoie donc un ratio de 0.
Exemple chiffré
Supposons que vous déteniez un portefeuille d'actions de 250 000 $ et que vous en couvriez 200 000 $ à l'aide de contrats à terme sur indice. Le ratio de couverture s'élève à \(200\,000 \div 250\,000 = 0{,}8\), soit 80 % de couverture. L'exposition non couverte est de \(250\,000 - 200\,000 = 50\,000\) $, ce qui signifie qu'un cinquième de la position évolue encore librement avec le marché.
Questions fréquentes
Quel est un bon ratio de couverture ? Tout dépend de votre tolérance au risque. Un ratio proche de 1,0 réduit le risque de prix, mais il peut limiter le potentiel de gain et générer des coûts supplémentaires ; de nombreux gestionnaires optent pour une couverture partielle, entre 0,5 et 0,9.
Le ratio de couverture peut-il dépasser 1 ? Oui. Un ratio supérieur à 1,0 signifie que vous êtes sur-couvert : la couverture dépasse l'exposition sous-jacente, ce qui peut créer une position nette de sens opposé.
Ce calcul tient-il compte de la corrélation ou du bêta ? Non. Il s'agit du ratio de couverture simple, fondé sur les valeurs. Un ratio de couverture basé sur le bêta ou sur la variance minimale intègre en plus la corrélation et la volatilité entre l'actif et l'instrument de couverture.
