हेज रेशियो क्या है?
हेज रेशियो यह बताता है कि किसी पोज़िशन के कुल एक्सपोज़र का कितना हिस्सा हेज (बचाव) के ज़रिए कवर हो चुका है। इसे हेज की जा रही वैल्यू को जोखिम पर मौजूद कुल वैल्यू से भाग देकर निकाला जाता है। 1.0 (यानी 100%) का हेज रेशियो दिखाता है कि पोज़िशन पूरी तरह हेज है, जबकि 0.0 का मतलब है कि उस पर कोई बचाव नहीं है। निवेशक, ट्रेज़री मैनेजर और रिस्क मैनेजर इसका इस्तेमाल यह आँकने के लिए करते हैं कि किसी पोर्टफोलियो, कमोडिटी पोज़िशन या विदेशी मुद्रा वाले कैश फ़्लो को कीमतों के प्रतिकूल उतार-चढ़ाव से कितना सुरक्षित रखा गया है।
इस कैलकुलेटर का उपयोग कैसे करें
वह डॉलर वैल्यू दर्ज करें जिसे आपने हेज किया है (जैसे, आपके पास मौजूद फ़्यूचर्स या ऑप्शंस कॉन्ट्रैक्ट का नोशनल वैल्यू) और वह कुल एक्सपोज़र जिसे आप सुरक्षित रखना चाहते हैं। कैलकुलेटर आपको हेज रेशियो दशमलव रूप में, उसका प्रतिशत, और बचा हुआ अनहेज्ड एक्सपोज़र देता है — ताकि आप ठीक-ठीक देख सकें कि कितना जोखिम अब भी खुला हुआ है।
फ़ॉर्मूला समझें
मूल समीकरण बेहद सरल है:
$$\text{Hedge Ratio} = \frac{\text{Value Hedged (\$)}}{\text{Total Exposure (\$)}}$$
इसे प्रतिशत में बदलने के लिए नतीजे को 100 से गुणा करें। अनहेज्ड एक्सपोज़र कुल एक्सपोज़र में से हेज की गई वैल्यू घटाकर मिलता है। कैलकुलेटर शून्य से भाग देने की स्थिति को संभालता है, इसलिए कुल एक्सपोज़र 0 होने पर रेशियो 0 ही आता है।
हल किया हुआ उदाहरण
मान लीजिए आपके पास $250,000 का स्टॉक पोर्टफोलियो है और आप उसमें से $200,000 को इंडेक्स फ़्यूचर्स के ज़रिए हेज करते हैं। तब हेज रेशियो होगा $$200{,}000 \div 250{,}000 = 0.8$$ यानी 80% हेज। अनहेज्ड एक्सपोज़र होगा $$250{,}000 - 200{,}000 = \$50{,}000$$ यानी पोज़िशन का पाँचवाँ हिस्सा अब भी बाज़ार के साथ खुलकर घटता-बढ़ता रहता है।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
अच्छा हेज रेशियो कितना होना चाहिए? यह आपके जोखिम लेने की क्षमता पर निर्भर करता है। \(1.0\) के करीब का रेशियो कीमत के जोखिम को कम कर देता है, लेकिन इससे संभावित मुनाफ़े पर सीमा लग सकती है और लागत भी बढ़ती है; कई मैनेजर \(0.5\) से \(0.9\) के बीच का आंशिक हेज चुनते हैं।
क्या हेज रेशियो 1 से ज़्यादा हो सकता है? हाँ। \(1.0\) से ऊपर का रेशियो दर्शाता है कि आप ओवर-हेज्ड हैं — यानी हेज, अंडरलाइंग एक्सपोज़र से बड़ा है, जिससे एक उल्टी नेट पोज़िशन बन सकती है।
क्या इसमें कोरिलेशन या बीटा का हिसाब होता है? नहीं। यह सिर्फ़ वैल्यू-आधारित सरल हेज रेशियो है। बीटा या मिनिमम-वेरिएंस हेज रेशियो में एसेट और हेजिंग इंस्ट्रूमेंट के बीच के कोरिलेशन तथा वोलैटिलिटी के अनुसार अतिरिक्त स्केलिंग भी की जाती है।
