¿Qué es el ratio de cobertura?
El ratio de cobertura (en inglés, hedge ratio) mide qué parte de la exposición total de una posición queda compensada por una cobertura. Es el valor que se está cubriendo dividido entre el valor total en riesgo. Un ratio de cobertura de 1,0 (100 %) significa que la posición está totalmente cubierta, mientras que 0,0 indica que no tiene ninguna cobertura. Inversores, tesoreros y gestores de riesgos lo emplean para cuantificar hasta qué punto una cartera, una posición en materias primas o un flujo de caja en divisa extranjera está protegida frente a movimientos de precio adversos.
Cómo usar esta calculadora
Introduce el valor monetario que tienes cubierto (por ejemplo, el nocional de los contratos de futuros u opciones que mantienes) y la exposición total que quieres proteger. La calculadora te devuelve el ratio de cobertura en formato decimal, su equivalente en porcentaje y la exposición que aún queda sin cubrir, de modo que veas con exactitud cuánto riesgo sigue abierto.
La fórmula explicada
La ecuación básica es muy sencilla:
$$\text{Ratio de cobertura} = \frac{\text{Valor cubierto (\$)}}{\text{Exposición total (\$)}}$$
Multiplica el resultado por 100 para expresarlo como porcentaje. La exposición sin cubrir es la exposición total menos el valor cubierto. La calculadora evita la división por cero, así que una exposición total de 0 devuelve un ratio de 0.
Ejemplo práctico
Imagina que mantienes una cartera de acciones valorada en 250.000 $ y cubres 200.000 $ de ella mediante futuros sobre índices. El ratio de cobertura es $$200.000 \div 250.000 = 0{,}8,$$ es decir, un 80 % cubierto. La exposición sin cubrir es $$250.000 - 200.000 = 50.000\ \$,$$ lo que significa que una quinta parte de la posición sigue fluctuando libremente con el mercado.
Preguntas frecuentes
¿Cuál es un buen ratio de cobertura? Depende de tu tolerancia al riesgo. Un ratio cercano a 1,0 minimiza el riesgo de precio, pero puede limitar las ganancias potenciales y encarecer la operativa; muchos gestores optan por una cobertura parcial de entre 0,5 y 0,9.
¿Puede el ratio de cobertura superar 1? Sí. Un ratio por encima de 1,0 significa que estás sobrecubierto: la cobertura es mayor que la exposición subyacente, lo que puede generar una posición neta en sentido opuesto.
¿Tiene en cuenta la correlación o la beta? No. Este es el ratio de cobertura simple basado en el valor. Un ratio de cobertura por beta o de mínima varianza ajusta además según la correlación y la volatilidad entre el activo y el instrumento de cobertura.
