MCP рдХреЗ рдорд╛рдзреНрдпрдо рд╕реЗ рдХрдиреЗрдХреНрдЯ рдХрд░реЗрдВ тЖТ

рдЧрдгрдирд╛ рджрд░реНрдЬ рдХрд░реЗрдВ

рд╕реВрддреНрд░ (рдлреЙрд░реНрдореВрд▓рд╛)

рд╡рд┐рдЬреНрдЮрд╛рдкрди

рдкрд░рд┐рдгрд╛рдо

рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯ рд╡реИрд▓реНрдпреВ рдПрдбреЗрдб (MVA)
2,000,000
рдирд┐рд╡реЗрд╢рд┐рдд рдкреВрдВрдЬреА рд╕реЗ рдКрдкрд░ рдмрдирд╛ рдореВрд▓реНрдп
рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯ рд╡реИрд▓реНрдпреВ 5,000,000
рдирд┐рд╡реЗрд╢рд┐рдд рдкреВрдВрдЬреА 3,000,000
MVA 2,000,000
рдкреВрдВрдЬреА рдХреЗ % рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ MVA 66.67%

рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯ рд╡реИрд▓реНрдпреВ рдПрдбреЗрдб (MVA) рдХреНрдпрд╛ рд╣реИ?

рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯ рд╡реИрд▓реНрдпреВ рдПрдбреЗрдб (MVA) рдпрд╣ рдорд╛рдкрддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдХрд┐рд╕реА рдХрдВрдкрдиреА рдиреЗ рдЕрдкрдиреЗ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдХрд┐рддрдиреА рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐ рдкреИрджрд╛ рдХреА рд╣реИред рдпрд╣ рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдХреБрд▓ рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп (рдЗрдХреНрд╡рд┐рдЯреА рдФрд░ рдХрд░реНрдЬрд╝ рдХрд╛ рд╕рдВрдпреБрдХреНрдд рдореВрд▓реНрдп) рдФрд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдХрд╛рд░реЛрдмрд╛рд░ рдореЗрдВ рд▓рдЧрд╛рдИ рдЧрдИ рдХреБрд▓ рдкреВрдВрдЬреА рдХреЗ рдмреАрдЪ рдХрд╛ рдЕрдВрддрд░ рд╣реИред рдкреЙрдЬрд╝рд┐рдЯрд┐рд╡ MVA рдХрд╛ рдорддрд▓рдм рд╣реИ рдХрд┐ рдкреНрд░рдмрдВрдзрди рдиреЗ рд▓рдЧрд╛рдИ рдЧрдИ рдкреВрдВрдЬреА рд╕реЗ рдХрд╣реАрдВ рдЕрдзрд┐рдХ рдореВрд▓реНрдп рдмрдирд╛рдпрд╛ рд╣реИ; рдЬрдмрдХрд┐ рдиреЗрдЧреЗрдЯрд┐рд╡ MVA рдЗрд╕ рдмрд╛рдд рдХрд╛ рд╕рдВрдХреЗрдд рд╣реИ рдХрд┐ рдореВрд▓реНрдп рдШрдЯрд╛ рд╣реИред

рдЗрд╕ рдХреИрд▓рдХреБрд▓реЗрдЯрд░ рдХрд╛ рдЗрд╕реНрддреЗрдорд╛рд▓ рдХреИрд╕реЗ рдХрд░реЗрдВ

рдмрд╕ рджреЛ рдЖрдВрдХрдбрд╝реЗ рднрд░реЗрдВ: рдХрдВрдкрдиреА рдХрд╛ рдореМрдЬреВрджрд╛ рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯ рд╡реИрд▓реНрдпреВ (рдЖрдорддреМрд░ рдкрд░ рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯ рдХреИрдкрд┐рдЯрд▓рд╛рдЗрдЬрд╝реЗрд╢рди рдФрд░ рдХрд░реНрдЬрд╝ рдХрд╛ рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдорд┐рд▓рд╛рдХрд░) рдФрд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢рд┐рдд рдкреВрдВрдЬреА (рд╢реЗрдпрд░рдзрд╛рд░рдХреЛрдВ рдФрд░ рдХрд░реНрдЬрд╝рджрд╛рддрд╛рдУрдВ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рджрд┐рдпрд╛ рдЧрдпрд╛ рдХреБрд▓ рдлрдВрдб)ред рдХреИрд▓рдХреБрд▓реЗрдЯрд░ рддреБрд░рдВрдд MVA рдХреЗ рд╕рд╛рде-рд╕рд╛рде рдирд┐рд╡реЗрд╢рд┐рдд рдкреВрдВрдЬреА рдХреЗ рдЕрдиреБрдкрд╛рдд рдореЗрдВ рдЙрд╕рдХрд╛ рдкреНрд░рддрд┐рд╢рдд рднреА рджрд┐рдЦрд╛ рджреЗрддрд╛ рд╣реИ, рдЬрд┐рд╕рд╕реЗ рдЖрдк рдЭрдЯ рд╕реЗ рдЕрдВрджрд╛рдЬрд╝рд╛ рд▓рдЧрд╛ рд╕рдХрддреЗ рд╣реИрдВ рдХрд┐ рдХрдВрдкрдиреА рдкреВрдВрдЬреА рдХреЛ рдХрд┐рддрдиреА рдХреБрд╢рд▓рддрд╛ рд╕реЗ рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдореЗрдВ рдмрджрд▓ рд░рд╣реА рд╣реИред

рдлрд╝реЙрд░реНрдореВрд▓рд╛ рд╕рдордЭреЗрдВ

рдореВрд▓ рд╕рдореАрдХрд░рдг рдмреЗрд╣рдж рдЖрд╕рд╛рди рд╣реИ:

$$\text{MVA} = \text{Market Value} - \text{Invested Capital}$$

рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯ рд╡реИрд▓реНрдпреВ рдпрд╣ рджрд░реНрд╢рд╛рддрд╛ рд╣реИ рдХрд┐ рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░ рдЖрдЬ рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рд▓рд┐рдП рдХрд┐рддрдиреА рдХреАрдордд рджреЗрдиреЗ рдХреЛ рддреИрдпрд╛рд░ рд╣реИред рдирд┐рд╡реЗрд╢рд┐рдд рдкреВрдВрдЬреА рд╕рднреА рдкреВрдВрдЬреА рдкреНрд░рджрд╛рддрд╛рдУрдВ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рдЕрдм рддрдХ рджреА рдЧрдИ рдХреБрд▓ рд░рд╛рд╢рд┐ рд╣реИред рдЗрди рджреЛрдиреЛрдВ рдХреЗ рдмреАрдЪ рдХрд╛ рдлрд╝рд░реНрдХ рд╣реА рд╡рд╣ рд╢реБрджреНрдз рдореВрд▓реНрдп рд╣реИ рдЬреЛ рдХрдВрдкрдиреА рдХреА рд░рдгрдиреАрддрд┐, рд╕рдВрдЪрд╛рд▓рди рдФрд░ рдкреНрд░рдмрдВрдзрди рдиреЗ рдкреИрджрд╛ рдХрд┐рдпрд╛ рд╣реИред

рдмрд╛рд░ рдЬрд┐рд╕рдореЗрдВ рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдирд┐рд╡реЗрд╢рд┐рдд рдкреВрдВрдЬреА рд╕реЗ рдКрдБрдЪрд╛ рд╣реИ рдФрд░ рдЕрдВрддрд░ рдХреЛ MVA рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ рджрд░реНрд╢рд╛рдпрд╛ рдЧрдпрд╛ рд╣реИ
MVA рдХрд┐рд╕реА рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдФрд░ рд╕рднреА рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рджреНрд╡рд╛рд░рд╛ рд▓рдЧрд╛рдИ рдЧрдИ рдкреВрдВрдЬреА рдХреЗ рдмреАрдЪ рдХрд╛ рдЕрдВрддрд░ рд╣реИред

рд╣рд▓ рдХрд┐рдпрд╛ рд╣реБрдЖ рдЙрджрд╛рд╣рд░рдг

рдорд╛рди рд▓реАрдЬрд┐рдП рдХрд┐рд╕реА рдХрдВрдкрдиреА рдХрд╛ рдорд╛рд░реНрдХреЗрдЯ рд╡реИрд▓реНрдпреВ $5,000,000 рд╣реИ рдФрд░ рдирд┐рд╡реЗрд╢рдХреЛрдВ рдиреЗ $3,000,000 рдХреА рдкреВрдВрдЬреА рд▓рдЧрд╛рдИ рд╣реИред рддрдм:

$$\text{MVA} = \$5{,}000{,}000 - \$3{,}000{,}000 = \mathbf{\$2{,}000{,}000}$$

рдкреВрдВрдЬреА рдХреЗ рдкреНрд░рддрд┐рд╢рдд рдХреЗ рд░реВрдк рдореЗрдВ: \((2{,}000{,}000 \div 3{,}000{,}000) \times 100 \approx\) 66.67%ред рдпрд╛рдиреА рдХрдВрдкрдиреА рдиреЗ $2 рдорд┐рд▓рд┐рдпрди рдХрд╛ рдЕрддрд┐рд░рд┐рдХреНрдд рдореВрд▓реНрдп рдмрдирд╛рдпрд╛ рд╣реИ, рдЬреЛ рд▓рдЧрд╛рдИ рдЧрдИ рдкреВрдВрдЬреА рдХреЗ рд▓рдЧрднрдЧ рджреЛ-рддрд┐рд╣рд╛рдИ рдХреЗ рдмрд░рд╛рдмрд░ рд╣реИред

рд╕рдВрдЦреНрдпрд╛ рд░реЗрдЦрд╛ рдШрдЯрд╛рд╡ рдЬрд┐рд╕рдореЗрдВ рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рдШрдЯрд╛ рдирд┐рд╡реЗрд╢рд┐рдд рдкреВрдВрдЬреА рдмрд░рд╛рдмрд░ рд╕рдХрд╛рд░рд╛рддреНрдордХ MVA
рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рд╕реЗ рдирд┐рд╡реЗрд╢рд┐рдд рдкреВрдВрдЬреА рдШрдЯрд╛рдиреЗ рдкрд░ рд╕реГрдЬрд┐рдд рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐ (рд╕рдХрд╛рд░рд╛рддреНрдордХ MVA) рдорд┐рд▓рддреА рд╣реИред

рдЕрдХреНрд╕рд░ рдкреВрдЫреЗ рдЬрд╛рдиреЗ рд╡рд╛рд▓реЗ рд╕рд╡рд╛рд▓

рдХреНрдпрд╛ рдЬрд╝реНрдпрд╛рджрд╛ MVA рд╣рдореЗрд╢рд╛ рдмреЗрд╣рддрд░ рд╣реЛрддрд╛ рд╣реИ? рдЖрдо рддреМрд░ рдкрд░ рд╣рд╛рдБ тАФ рдЬрд╝реНрдпрд╛рджрд╛ рдкреЙрдЬрд╝рд┐рдЯрд┐рд╡ MVA рдХрд╛ рдорддрд▓рдм рд╣реИ рдЕрдзрд┐рдХ рд╕рдВрдкрддреНрддрд┐ рдХрд╛ рдирд┐рд░реНрдорд╛рдгред рд▓реЗрдХрд┐рди рдЗрд╕реЗ рд╣рдореЗрд╢рд╛ рдирд┐рд╡реЗрд╢рд┐рдд рдкреВрдВрдЬреА рдХреЗ рдЖрдХрд╛рд░ рдФрд░ рдкреНрд░рддрд┐рд╕реНрдкрд░реНрдзреА рдХрдВрдкрдирд┐рдпреЛрдВ рдХреЗ рдореБрдХрд╝рд╛рдмрд▓реЗ рдкрд░рдЦреЗрдВред

рдиреЗрдЧреЗрдЯрд┐рд╡ MVA рдХрд╛ рдХреНрдпрд╛ рдорддрд▓рдм рд╣реИ? рдЗрд╕рдХрд╛ рдорддрд▓рдм рд╣реИ рдХрд┐ рдХрдВрдкрдиреА рдХрд╛ рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░ рдореВрд▓реНрдп рд▓рдЧрд╛рдИ рдЧрдИ рдкреВрдВрдЬреА рд╕реЗ рдХрдо рд╣реИ, рдЬреЛ рдореВрд▓реНрдп рдХреЗ рдШрдЯрдиреЗ рдпрд╛ рднрд╡рд┐рд╖реНрдп рдХреЗ рд░рд┐рдЯрд░реНрди рдХреЛ рд▓реЗрдХрд░ рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░ рдХреА рдирдХрд╛рд░рд╛рддреНрдордХ рд╕реЛрдЪ рдХрд╛ рд╕рдВрдХреЗрдд рджреЗрддрд╛ рд╣реИред

MVA рдФрд░ EVA рдореЗрдВ рдХреНрдпрд╛ рдлрд╝рд░реНрдХ рд╣реИ? EVA (рдЗрдХреЛрдиреЙрдорд┐рдХ рд╡реИрд▓реНрдпреВ рдПрдбреЗрдб) рдХрд┐рд╕реА рдПрдХ рдЕрд╡рдзрд┐ рдореЗрдВ рдмрдиреЗ рдореВрд▓реНрдп рдХреЛ рдорд╛рдкрддрд╛ рд╣реИ, рдЬрдмрдХрд┐ MVA рдХрдВрдкрдиреА рдХреЗ рдкреВрд░реЗ рдЬреАрд╡рдирдХрд╛рд▓ рдореЗрдВ рдмрдиреЗ рдХреБрд▓ рдореВрд▓реНрдп рдХрд╛ рдПрдХ рд╕рдВрдЪрдпреА, рдмрд╛рдЬрд╝рд╛рд░-рдЖрдзрд╛рд░рд┐рдд рдорд╛рдк рд╣реИред

рдЕрдВрддрд┐рдо рдЕрдкрдбреЗрдЯ: