F/DD (Fiyat/Defter Değeri) Oranı Nedir?
Fiyat/defter değeri oranı, bir şirketin piyasa değerini defter değeriyle karşılaştırır. Yatırımcıların, şirketin net varlıklarının her bir biriminin karşılığında ne kadar ödemeye razı olduğunu gösterir. F/DD oranının 1,0 olması, hissenin tam olarak defter değerinden işlem gördüğü anlamına gelir; 1,0'in altı hissenin ucuz (değerinin altında) olabileceğine işaret ederken, yüksek bir F/DD oranı güçlü büyüme beklentilerini ya da hissenin pahalı olduğunu gösterebilir.
Bu Hesaplama Aracı Nasıl Kullanılır?
Güncel hisse başına fiyatı (piyasa fiyatını) ve hisse başına defter değerini (toplam özkaynağın dolaşımdaki hisse sayısına bölünmesiyle elde edilen değer) girin. Araç, birini diğerine bölerek F/DD çarpanını anında hesaplar.
Formülün Açıklaması
$$\text{F/DD} = \frac{\text{Hisse Başına Fiyat}}{\text{Hisse Başına Defter Değeri}}$$ Hisse başına defter değeri ise toplam özkaynağın (varlıklar eksi yükümlülükler) dolaşımdaki hisse sayısına bölünmesiyle bulunur. Bu oran, fiyatı işletmenin muhasebesel net değerine göre normalize ettiği için, sermaye yoğun şirketleri ve özellikle banka ile finans kuruluşlarını karşılaştırmak açısından oldukça kullanışlıdır.
Örnek Hesaplama
Diyelim ki bir hisse 50 $ fiyattan işlem görüyor ve hisse başına defter değeri 25 $. Bu durumda F/DD oranı $$50 \div 25 = \mathbf{2{,}0}$$ olur. Yani yatırımcılar, şirketin hisse başına net varlık değerinin iki katını ödüyor.
Sıkça Sorulan Sorular
İyi bir F/DD oranı kaçtır? Geleneksel olarak 1,0'in altındaki bir F/DD oranı ucuz kabul edilir; ancak "iyi" oranın ne olduğu sektöre göre büyük farklılık gösterir. Mutlaka aynı sektördeki diğer şirketlerle karşılaştırın.
Hisse başına defter değeri negatif olabilir mi? Evet, yükümlülükler varlıkları aşarsa negatif olabilir. Negatif bir defter değeri, F/DD oranını anlamsız hale getirir.
Yüksek F/DD oranı her zaman kötü müdür? Hayır. Hızlı büyüyen ya da varlık yapısı hafif (asset-light) şirketler, yüksek özkaynak kârlılığı sayesinde yüksek F/DD oranlarını çoğu zaman haklı çıkarabilir.
