Định giá Pre-Money và Post-Money là gì?
Trong một vòng gọi vốn startup, định giá pre-money là giá trị doanh nghiệp được xác định trước khi dòng vốn mới rót vào. Còn định giá post-money là giá trị ngay sau khi khoản đầu tư được thực hiện — đơn giản bằng giá trị pre-money cộng với số tiền nhà đầu tư bỏ ra. Hai con số này quyết định nhà đầu tư mới sẽ nắm bao nhiêu phần trăm sở hữu để đổi lấy số vốn họ góp.
Cách sử dụng công cụ
Bạn nhập định giá pre-money đã thống nhất với nhà đầu tư và tổng số tiền huy động trong vòng này. Công cụ sẽ lập tức cho ra định giá post-money, tỷ lệ cổ phần của nhà đầu tư, cùng phần cổ phần còn lại thuộc về nhà sáng lập và các cổ đông hiện hữu.
Giải thích công thức
Định giá Post-Money = Định giá Pre-Money + Số tiền đầu tư. Tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư mới bằng số tiền họ góp chia cho định giá post-money:
$$\text{Post-Money} = \text{Pre-Money} + \text{Investment}$$$$\text{Investor Equity} = \frac{\text{Investment}}{\text{Post-Money}} \times 100\%$$$$\text{Founder Equity} = 100\% - \text{Investor Equity}$$Tỷ lệ cổ phần (%) = Số tiền đầu tư ÷ Post-Money × 100. Vì mẫu số là giá trị post-money, nhà đầu tư không bao giờ sở hữu nhiều hơn phần mà số vốn của họ tương ứng trong doanh nghiệp đã được mở rộng.
Ví dụ minh họa
Giả sử một startup đàm phán được mức định giá pre-money là 8.000.000 USD và huy động thêm 2.000.000 USD. Định giá post-money sẽ là
$$8{.}000{.}000 \text{ USD} + 2{.}000{.}000 \text{ USD} = 10{.}000{.}000 \text{ USD}$$Tỷ lệ cổ phần của nhà đầu tư là
$$\frac{2{.}000{.}000 \text{ USD}}{10{.}000{.}000 \text{ USD}} \times 100 = 20\%$$Nhà sáng lập và các cổ đông hiện hữu giữ lại 80% còn lại.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao tỷ lệ cổ phần nhà đầu tư tính trên post-money chứ không phải pre-money? Quyền sở hữu luôn là một phần của toàn bộ doanh nghiệp sau khi tiền đã rót vào, nên giá trị post-money mới là mẫu số chính xác.
Nếu tôi biết post-money và tỷ lệ cổ phần thì sao? Bạn có thể biến đổi công thức: \(\text{Pre-Money} = \text{Post-Money} - \text{Investment}\), và \(\text{Investment} = \text{Investor Equity}\,(\%) \times \text{Post-Money}\).
Công cụ này có tính đến quỹ cổ phần thưởng (option pool) hay trái phiếu chuyển đổi (convertible note) không? Không — đây là phép tính cơ bản. Việc mở rộng option pool hoặc chuyển đổi các convertible note có thể pha loãng cổ phần của nhà sáng lập nhiều hơn nữa trước khi vòng gọi vốn chốt sổ.
