Что такое оценка pre-money и post-money?
В раунде финансирования стартапа оценка pre-money — это стоимость компании до того, как в неё поступают новые инвестиции. Оценка post-money — это стоимость сразу после вложения, то есть pre-money плюс сумма привлечённых денег. Эти две цифры определяют, какую долю в компании получит новый инвестор в обмен на свои деньги. Эти термины — часть международной венчурной практики и используются по всему миру, в том числе в сделках с участием российских и зарубежных фондов.
Как пользоваться калькулятором
Введите оценку pre-money, согласованную с инвесторами, и общую сумму инвестиций в раунде. Калькулятор мгновенно покажет оценку post-money, долю инвестора в процентах и оставшуюся долю, которая остаётся у основателей и текущих акционеров.
Разбор формулы
Оценка post-money = оценка pre-money + сумма инвестиций. Доля нового инвестора равна его вложениям, делённым на оценку post-money: доля % = инвестиции ÷ post-money × 100. Поскольку в знаменателе стоит именно post-money, инвестор никогда не получает больше, чем его деньги составляют от стоимости увеличенной компании.
$$\text{Post-Money} = \text{Pre-Money} + \text{Investment}$$
$$\text{Investor Equity} = \frac{\text{Investment}}{\text{Post-Money}} \times 100\%$$
$$\text{Founder Equity} = 100\% - \text{Investor Equity}$$
Пример расчёта
Допустим, стартап договорился об оценке pre-money в $8 000 000 и привлекает $2 000 000. Тогда post-money оценка составит $$\$8{,}000{,}000 + \$2{,}000{,}000 = \$10{,}000{,}000$$ Доля инвестора равна $$\$2{,}000{,}000 \div \$10{,}000{,}000 \times 100 = 20\%$$ У основателей и существующих акционеров остаётся 80%.
Частые вопросы
Почему доля инвестора считается от post-money, а не от pre-money? Доля владения — это всегда часть всей компании уже после поступления денег, поэтому правильным знаменателем является именно оценка post-money.
А если я знаю post-money и долю, но не знаю остального? Формулу можно перевернуть: \(\text{pre-money} = \text{post-money} - \text{инвестиции}\), а \(\text{инвестиции} = \text{доля \%} \times \text{post-money}\).
Учитывает ли калькулятор опционные пулы и конвертируемые займы? Нет — это базовый расчёт. Расширение опционного пула (option pool) и конвертация займов (convertible notes) могут дополнительно размыть долю основателей ещё до закрытия раунда.
