¿Qué es el múltiplo EBITDA?
El múltiplo EBITDA —que se suele escribir como EV/EBITDA— es uno de los ratios de valoración más utilizados en finanzas. Expresa el valor de empresa (EV, por sus siglas en inglés) como un múltiplo del beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA). Como el EBITDA deja fuera las decisiones de financiación y los criterios contables, este múltiplo permite comparar empresas con estructuras de capital y situaciones fiscales distintas en condiciones mucho más equiparables.
Cómo usar esta calculadora
Introduce el valor de empresa y el EBITDA de la compañía (ambos en la misma moneda y en el mismo periodo). La calculadora divide el EV entre el EBITDA y te devuelve el múltiplo. Un resultado de 8x significa que la empresa está valorada en ocho veces su EBITDA anual. Los múltiplos bajos pueden apuntar a una valoración más barata, mientras que los múltiplos altos suelen reflejar fuertes expectativas de crecimiento o sectores con prima.
La fórmula explicada
El cálculo es sencillo: Múltiplo EBITDA = Valor de empresa ÷ EBITDA.
$$\text{Múltiplo EBITDA} = \frac{\text{Valor de empresa}}{\text{EBITDA}}$$El valor de empresa suele ser la capitalización bursátil más la deuda total menos la caja y equivalentes. El EBITDA es el beneficio operativo al que se le vuelven a sumar la depreciación y la amortización. El ratio responde a una pregunta: «por cada euro (o dólar) de beneficio operativo, ¿cuánto vale el negocio en su conjunto?».
Ejemplo práctico
Imagina una empresa con un valor de empresa de 5.000.000 $ y un EBITDA de 1.000.000 $. El múltiplo EBITDA es
$$\frac{5{.}000{.}000\ \$}{1{.}000{.}000\ \$} = \mathbf{5{,}0x}$$Si una empresa comparable del sector cotiza a 7x, la primera podría estar relativamente infravalorada, siempre que su crecimiento y su riesgo sean similares.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un múltiplo EBITDA «bueno»? Depende del sector y del crecimiento. Muchos negocios maduros cotizan entre 4x y 12x, pero las tecnológicas de alto crecimiento pueden superar las 20x.
¿Por qué usar EV/EBITDA en lugar del PER? El EV/EBITDA tiene en cuenta la deuda e ignora las diferencias fiscales y contables, lo que hace que las comparaciones entre empresas sean más fiables que con el ratio precio-beneficio (PER).
¿Puede ser negativo el múltiplo? Sí: si el EBITDA es negativo, el múltiplo deja de ser significativo, y por eso suele aplicarse a empresas rentables.
