EV/Sales रेशियो क्या है?
EV/Sales रेशियो (जिसे एंटरप्राइज़ वैल्यू-टू-रेवेन्यू मल्टीपल भी कहा जाता है) यह बताता है कि निवेशक किसी कंपनी की सालाना आमदनी के हर एक डॉलर के बदले कितना चुकाने को तैयार हैं। P/E रेशियो के विपरीत, EV/Sales उन कंपनियों के लिए भी काम करता है जो मुनाफ़े में नहीं हैं — इसीलिए तेज़ी से बढ़ने वाली टेक और SaaS कंपनियों के वैल्यूएशन में यह बेहद लोकप्रिय है। चूँकि इसमें एंटरप्राइज़ वैल्यू इस्तेमाल होती है — जिसमें कर्ज़ जोड़ा और कैश घटाया जाता है — इसलिए यह कंपनी के कैपिटल स्ट्रक्चर से प्रभावित हुए बिना एक संतुलित वैल्यूएशन दिखाता है।
इस कैलकुलेटर का इस्तेमाल कैसे करें
कंपनी की एंटरप्राइज़ वैल्यू (मार्केट कैप + कुल कर्ज़ − कैश और इसके समकक्ष) और उसका सालाना रेवेन्यू (पिछले बारह महीने या अनुमानित) दर्ज करें। कैलकुलेटर एक को दूसरे से भाग देकर मल्टीपल निकालता है, जो एक संख्या के बाद "x" के रूप में दिखता है।
फ़ॉर्मूला समझें
$$\text{EV/Sales} = \frac{\text{Enterprise Value (\$)}}{\text{Annual Revenue (\$)}}$$ कम मल्टीपल इस बात का संकेत हो सकता है कि कंपनी कम मूल्यांकित है या उसकी ग्रोथ धीमी है, जबकि ऊँचा मल्टीपल अक्सर मज़बूत ग्रोथ की उम्मीद या बेहतरीन मार्जिन को दर्शाता है। हमेशा एक ही इंडस्ट्री की दूसरी कंपनियों से तुलना करें — तेज़ी से बढ़ती SaaS कंपनी के लिए \(10x\) सामान्य है, लेकिन किसी पुरानी रिटेल कंपनी के लिए यह काफ़ी महँगा माना जाएगा।
हल किया हुआ उदाहरण
मान लीजिए किसी कंपनी की एंटरप्राइज़ वैल्यू $5,000,000 है और सालाना रेवेन्यू $2,000,000 है। तो EV/Sales मल्टीपल होगा $$\$5{,}000{,}000 \div \$2{,}000{,}000 = 2.5x$$ इसका मतलब है कि निवेशक इस कंपनी को उसकी सालाना बिक्री के 2.5 गुना मूल्य पर आँक रहे हैं।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
अच्छा EV/Sales रेशियो कितना होता है? यह इंडस्ट्री के हिसाब से अलग-अलग होता है। कई पुरानी, स्थिर कंपनियाँ \(1x\)–\(3x\) पर ट्रेड करती हैं, जबकि तेज़ी से बढ़ती सॉफ़्टवेयर कंपनियाँ \(10x\) से भी ऊपर जा सकती हैं। किसी तय मानक के बजाय उसी क्षेत्र की कंपनियों से तुलना करें।
मार्केट कैप की बजाय एंटरप्राइज़ वैल्यू क्यों इस्तेमाल करें? एंटरप्राइज़ वैल्यू में कर्ज़ और कैश दोनों शामिल होते हैं, इसलिए यह पूरी कंपनी को खरीदने की असली लागत दर्शाती है और अलग-अलग तरह से फ़ाइनेंस की गई कंपनियों की निष्पक्ष तुलना करने देती है।
ट्रेलिंग रेवेन्यू लें या फ़ॉरवर्ड? दोनों ही आम हैं। ट्रेलिंग (TTM) असली नतीजे दिखाता है, जबकि फ़ॉरवर्ड रेवेन्यू एनालिस्ट्स की उम्मीदों पर आधारित होता है। कंपनियों की तुलना करते समय एक ही तरीका अपनाएँ ताकि तुलना सही रहे।
