प्राइस टू कैश फ्लो रेशियो क्या है?
प्राइस टू कैश फ्लो रेशियो (P/CF) एक वैल्यूएशन मल्टिपल है जो किसी कंपनी के शेयर की कीमत की तुलना उसके प्रति शेयर ऑपरेटिंग कैश फ्लो से करता है। चूँकि कैश फ्लो में हेर-फेर करना रिपोर्ट किए गए मुनाफ़े (earnings) की तुलना में कहीं मुश्किल होता है, इसलिए कई निवेशक P/CF को प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो के मुक़ाबले ज़्यादा भरोसेमंद साथी मानते हैं। कम P/CF यह संकेत दे सकता है कि कंपनी के कारोबार से पैदा हो रहे कैश की तुलना में स्टॉक अपेक्षाकृत सस्ता है।
इस कैलकुलेटर का उपयोग कैसे करें
मौजूदा प्रति शेयर कीमत और प्रति शेयर ऑपरेटिंग कैश फ्लो (ऑपरेटिंग कैश फ्लो को कुल बकाया शेयरों की संख्या से भाग देकर) दर्ज करें। कैलकुलेटर तुरंत P/CF मल्टिपल बता देता है। प्रति शेयर कैश फ्लो निकालने के लिए कैश फ्लो स्टेटमेंट से ऑपरेटिंग कैश फ्लो का आँकड़ा लें और उसे डाइल्यूटेड बकाया शेयरों से भाग दे दें।
फ़ॉर्मूला आसान शब्दों में
$$\text{P/CF} = \frac{\text{प्रति शेयर कीमत}}{\text{प्रति शेयर ऑपरेटिंग कैश फ्लो}}$$ मान लीजिए किसी कंपनी का शेयर $50 पर ट्रेड कर रहा है और वह प्रति शेयर $5 का ऑपरेटिंग कैश फ्लो पैदा करती है, तो P/CF होगा 10। इसका मतलब है कि निवेशक ऑपरेटिंग कैश फ्लो के हर $1 के लिए $10 चुका रहे हैं। नतीजे की तुलना उसी उद्योग की दूसरी कंपनियों और कंपनी के पुराने औसत से करें — अकेले आँकड़े से कहीं ज़्यादा मायने रखता है संदर्भ।
हल किया हुआ उदाहरण
मान लीजिए कोई स्टॉक $84 प्रति शेयर पर ट्रेड कर रहा है और प्रति शेयर $7 का ऑपरेटिंग कैश फ्लो दिखाता है। $$\text{P/CF} = 84 \div 7 = 12$$ उसी उद्योग की दूसरी कंपनी जो इसी कीमत पर ट्रेड कर रही हो पर प्रति शेयर $10 कैश फ्लो दे, उसका P/CF होगा \(8.4\) — यानी कैश-फ्लो के आधार पर वह सस्ती है।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
क्या कम P/CF हमेशा बेहतर होता है? आम तौर पर कम रेशियो बेहतर वैल्यू का संकेत देता है, लेकिन बहुत कम आँकड़ा भविष्य की ग्रोथ को लेकर बाज़ार की निराशा भी दर्शा सकता है। हमेशा वजह की पड़ताल करें।
अर्निंग्स के बजाय कैश फ्लो क्यों इस्तेमाल करें? ऑपरेटिंग कैश फ्लो में डेप्रिसिएशन जैसे नॉन-कैश खर्चे शामिल नहीं होते और यह अकाउंटिंग के तरीकों से कम प्रभावित होता है, जिससे कंपनी की नकदी (liquidity) की साफ़ तस्वीर मिलती है।
अच्छा P/CF रेशियो कितना होता है? यह उद्योग के हिसाब से बदलता है, पर कई निवेशक 10–15 से नीचे के रेशियो को तरजीह देते हैं। किसी तय सीमा के बजाय अपने सेक्टर के औसत से तुलना करें।
