ما هي نسبة السعر إلى التدفق النقدي؟
نسبة السعر إلى التدفق النقدي (P/CF) هي أحد مضاعفات التقييم التي تقارن سعر سهم الشركة بالتدفق النقدي التشغيلي الذي تحققه عن كل سهم. وبما أن التدفق النقدي يصعب التلاعب به مقارنةً بالأرباح المُعلنة، يعتبره كثير من المستثمرين مؤشرًا أكثر موثوقية يكمّل نسبة السعر إلى الربحية (P/E). فانخفاض نسبة P/CF قد يشير إلى أن السهم رخيص نسبيًا مقارنةً بحجم النقد الذي تولّده عملياته.
كيفية استخدام هذه الحاسبة
أدخِل سعر السهم الحالي والتدفق النقدي التشغيلي لكل سهم (أي إجمالي التدفق النقدي التشغيلي مقسومًا على عدد الأسهم القائمة). تعرض الحاسبة فورًا مضاعف P/CF. ويمكنك حساب التدفق النقدي لكل سهم بأخذ رقم التدفق النقدي التشغيلي من قائمة التدفقات النقدية وقسمته على عدد الأسهم المخفّفة القائمة.
شرح المعادلة
$$\text{P/CF} = \frac{\text{Price per Share}}{\text{Operating Cash Flow per Share}}$$ فإذا كان سهم الشركة يُتداول عند 50 دولارًا ويحقق 5 دولارات من التدفق النقدي التشغيلي لكل سهم، تكون نسبة P/CF مساوية لـ \(10\). أي أن المستثمرين يدفعون 10 دولارات مقابل كل دولار واحد من التدفق النقدي التشغيلي. قارِن النتيجة بنظيراتها في القطاع وبالمتوسطات التاريخية — فالسياق أهم بكثير من الرقم المجرّد.
مثال تطبيقي
لنفترض أن سهمًا يُتداول عند 84 دولارًا للسهم ويُسجّل 7 دولارات من التدفق النقدي التشغيلي لكل سهم. عندئذٍ: $$\text{P/CF} = 84 \div 7 = 12$$ أما سهم منافس يُتداول بالسعر نفسه لكنه يحقق 10 دولارات من التدفق النقدي لكل سهم، فستكون نسبة P/CF لديه \(8.4\)، مما يجعله أرخص على أساس التدفق النقدي.
الأسئلة الشائعة
هل انخفاض نسبة P/CF أفضل دائمًا؟ عمومًا تشير النسبة المنخفضة إلى قيمة أفضل، لكن الرقم المنخفض جدًا قد يعكس أيضًا تشاؤم السوق بشأن النمو المستقبلي. لذا ابحث دائمًا عن السبب وراء ذلك.
لماذا نستخدم التدفق النقدي بدلًا من الأرباح؟ يستبعد التدفق النقدي التشغيلي المصاريف غير النقدية مثل الإهلاك، وهو أقل تأثرًا بالخيارات المحاسبية، مما يمنح صورة أوضح عن السيولة.
ما هي نسبة P/CF الجيدة؟ تختلف من قطاع لآخر، لكن كثيرًا من المستثمرين يبحثون عن نسب أقل من 10–15. والأفضل أن تقارنها بمتوسطات القطاع بدلًا من الاعتماد على حدّ ثابت.
