ما هي نسبة السعر إلى المبيعات؟
نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) مقياس تقييمي يقارن القيمة السوقية للشركة بإجمالي إيراداتها، أي أنه يوضّح كم يستعد المستثمرون لدفعه مقابل كل دولار من مبيعات الشركة. وبما أنّ الإيرادات أصعب على التلاعب من الأرباح، وتظل موجودة حتى لو لم تحقّق الشركة ربحًا بعد، فإنّ نسبة P/S مفيدة بشكل خاص في تقييم الشركات الناشئة أو سريعة النمو أو غير المربحة، حيث تفقد نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) جدواها.
كيفية استخدام الحاسبة
أدخل القيمة السوقية للشركة (سعر السهم مضروبًا في عدد الأسهم القائمة) وإجمالي الإيرادات خلال آخر اثني عشر شهرًا أو أحدث سنة مالية، لتعرض لك الحاسبة نسبة P/S على الفور. كما يمكنك حسابها على أساس السهم الواحد عبر إدخال سعر السهم والمبيعات لكل سهم — والنتيجة متطابقة رياضيًا.
شرح المعادلة
المعادلة الأساسية بسيطة:
$$\text{P/S Ratio} = \frac{\text{Market Cap}}{\text{Total Revenue}}$$فالنسبة التي تساوي 2 تعني أنّ السوق يقدّر الشركة بضعف مبيعاتها السنوية. وقد تشير النسب المنخفضة إلى أنّ السهم مقوّم بأقل من قيمته، بينما تعكس النسب المرتفعة في الغالب توقعات نمو قوية. احرص دائمًا على مقارنة نسبة P/S داخل القطاع نفسه، لأنّ المضاعفات المقبولة تتفاوت بشكل كبير — فقد تتداول شركة برمجيات عند 10 أضعاف المبيعات، في حين تتداول سلسلة بقالة عند أقل من ضعف واحد.
مثال تطبيقي
لنفترض أنّ شركة لديها قيمة سوقية تبلغ 5,000,000,000 دولار وإجمالي إيرادات قدره 1,000,000,000 دولار. عندئذٍ تكون نسبة P/S:
$$\text{P/S} = \frac{5{,}000{,}000{,}000}{1{,}000{,}000{,}000} = \mathbf{5.0}$$أي أنّ المستثمرين يدفعون 5 دولارات مقابل كل دولار واحد من المبيعات.
الأسئلة الشائعة
ما هي نسبة P/S الجيدة؟ لا يوجد رقم "جيد" مطلق — فبصفة عامة تُعدّ النسبة الأقل من 1 منخفضة والأعلى من 4 مرتفعة، لكنّ ذلك يعتمد بشدة على القطاع ومعدل النمو.
نسبة P/S أم نسبة P/E؟ تعتمد نسبة P/E على الأرباح التي قد تكون سالبة أو صفرية، بينما تعتمد نسبة P/S على الإيرادات التي تكون دائمًا موجبة لأي شركة عاملة، ما يجعل P/S أكثر فائدة للشركات في مراحلها المبكرة.
هل أستخدم الإيرادات الماضية أم المتوقعة؟ الأكثر شيوعًا هو استخدام إيرادات الاثني عشر شهرًا الماضية، لكنّ الإيرادات المتوقعة (المقدّرة) يمكن أن تعطي نسبة P/S مستقبلية للشركات سريعة النمو.
