ما الذي تقوم به حاسبة مكرر الربحية؟
يُعد مكرر الربحية (نسبة السعر إلى الأرباح أو P/E) من أكثر المقاييس استخدامًا للحكم على مدى ارتفاع سعر السهم مقارنةً بالأرباح التي يحققها. تأخذ هذه الحاسبة ثلاثة أرقام تُدخلها أنت — سعر السهم الحالي، وربحية السهم (EPS)، ومتوسط مكرر الربحية لقطاع الشركة — وتعرض لك على الفور قيمة المكرر مع حُكم مبسّط يخبرك ما إذا كان السهم يبدو رخيصًا أم مرتفع السعر مقارنةً بنظرائه في السوق.
البيانات التي تُدخلها
- سعر السهم – السعر السوقي الحالي للسهم الواحد.
- ربحية السهم (EPS) – صافي ربح الشركة مقسومًا على عدد أسهمها القائمة (عادةً عن آخر اثني عشر شهرًا).
- متوسط مكرر الربحية للقطاع – المكرر المعتاد للشركات المماثلة، ويُستخدم كمعيار مرجعي لتقييم السهم.
المعادلة
الحساب الأساسي بسيط للغاية:
مكرر الربحية = سعر السهم ÷ ربحية السهم
بعد ذلك تقارن الحاسبة نتيجتك بمتوسط القطاع وتمنحها تصنيفًا وفق هذه الحدود: إذا كان المكرر أقل من 70% من مكرر القطاع فهو مُقوَّم بأقل من قيمته على الأرجح؛ وإذا كان ضمن نطاق ±30% فهو مُقوَّم بشكل عادل؛ وحتى ضِعف رقم القطاع يكون مُقوَّمًا بأكثر من قيمته على الأرجح؛ وما فوق ذلك يكون مُبالغًا في تقييمه بشدة. أما المكرر السالب أو الصفري فيُصنَّف على أنه غير صالح (فالشركات التي لا تحقق أرباحًا ليس لها مكرر ربحية ذو معنى). كما تُظهر لك الحاسبة مقدار ابتعاد سهمك عن المعيار المرجعي كنسبة مئوية، وتُحسب بالصيغة (المكرر ÷ مكرر القطاع − 1) × 100.
مثال تطبيقي
لنفترض أن سهمًا يُتداول بسعر 150 دولارًا، وربحية سهمه 6 دولارات، ومتوسط مكرر الربحية للقطاع هو 20.
- مكرر الربحية = 150 ÷ 6 = 25
- المقارنة بالقطاع: الرقم 25 يقع ضمن نطاق 30% من الرقم 20 (النطاق العادل من 14 إلى 26)، لذا يُصنَّف على أنه مُقوَّم بشكل عادل.
- بالنسبة إلى القطاع: (25 ÷ 20 − 1) × 100 = +25%، أي أنه يُتداول بزيادة 25% عن متوسط نظرائه، لكنه ما زال داخل النطاق العادل.
الأسئلة الشائعة
ما هو مكرر الربحية "الجيد"؟ لا يوجد رقم موحَّد — فالأمر يعتمد كليًا على القطاع. قد يكون مكرر بقيمة 25 رخيصًا في قطاع التقنية سريع النمو، لكنه مرتفع لشركة مرافق عامة. ولهذا السبب تحديدًا تقارن هذه الأداة نتيجتك بمتوسط القطاع بدلًا من رقم ثابت.
لماذا تظهر نتيجتي على أنها "غير صالحة"؟ إذا كان المكرر المحسوب صفرًا أو سالبًا، فهذا يعني أن الشركة لا تحقق أرباحًا موجبة، ومن ثم لا يمكن تفسير المكرر بشكل ذي معنى. تأكد من أن قيمة ربحية السهم رقم موجب.
هل أستخدم ربحية السهم الفعلية أم المتوقعة؟ كلاهما يعمل في الحاسبة. تعتمد الربحية الفعلية (Trailing) على الأرباح المعلنة في الماضي، بينما تعتمد الربحية المتوقعة (Forward) على تقديرات المحللين للعام القادم. المهم أن تلتزم بأساس واحد متّسق مع متوسط القطاع الذي تُدخله.
