Chỉ số P/S là gì?
Chỉ số giá trên doanh thu (P/S) là một thước đo định giá so sánh giá trị thị trường của một công ty với tổng doanh thu của nó. Chỉ số này cho biết nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu cho mỗi đồng doanh thu mà doanh nghiệp tạo ra. Vì doanh thu khó "làm đẹp" hơn lợi nhuận và vẫn tồn tại ngay cả khi công ty chưa có lãi, nên P/S đặc biệt hữu ích khi định giá những doanh nghiệp non trẻ, tăng trưởng nhanh hoặc còn thua lỗ — những trường hợp mà chỉ số giá trên lợi nhuận (P/E) gần như mất tác dụng.
Cách sử dụng công cụ
Hãy nhập vốn hóa thị trường của công ty (giá cổ phiếu nhân với số lượng cổ phiếu đang lưu hành) và tổng doanh thu trong 12 tháng gần nhất hoặc năm tài chính gần nhất. Công cụ sẽ lập tức trả về chỉ số P/S. Bạn cũng có thể tính theo từng cổ phiếu bằng cách nhập giá cổ phiếu và doanh thu trên mỗi cổ phiếu — kết quả về mặt toán học là hoàn toàn giống nhau.
Công thức chi tiết
Công thức cốt lõi rất đơn giản: $$\text{P/S} = \frac{\text{Vốn hóa thị trường}}{\text{Tổng doanh thu}}$$ Chỉ số bằng 2 nghĩa là thị trường đang định giá công ty gấp đôi doanh thu hằng năm. Chỉ số thấp có thể là dấu hiệu của định giá rẻ, trong khi chỉ số cao thường phản ánh kỳ vọng tăng trưởng mạnh. Hãy luôn so sánh P/S trong cùng một ngành, vì mức bội số chấp nhận được rất khác nhau — một công ty phần mềm có thể giao dịch ở mức gấp 10 lần doanh thu, trong khi một chuỗi siêu thị lại dưới 1 lần.
Ví dụ minh họa
Giả sử một công ty có vốn hóa thị trường là 5.000.000.000 USD và tổng doanh thu là 1.000.000.000 USD. Chỉ số P/S sẽ là $$5{.}000{.}000{.}000 \div 1{.}000{.}000{.}000 = \mathbf{5{,}0}$$ Như vậy, nhà đầu tư đang trả 5 USD cho mỗi 1 USD doanh thu.
Câu hỏi thường gặp
Chỉ số P/S bao nhiêu là tốt? Không có con số "tốt" cố định nào cho mọi trường hợp — thông thường P/S dưới 1 được coi là thấp và trên 4 được coi là cao, nhưng điều này phụ thuộc rất nhiều vào ngành nghề và tốc độ tăng trưởng.
P/S khác P/E ở điểm nào? P/E dựa trên lợi nhuận, vốn có thể âm hoặc bằng 0; còn P/S dựa trên doanh thu, luôn dương đối với một doanh nghiệp đang hoạt động, nên P/S dễ áp dụng hơn cho các công ty ở giai đoạn đầu.
Nên dùng doanh thu quá khứ hay doanh thu dự phóng? Doanh thu 12 tháng gần nhất là cách dùng phổ biến nhất, nhưng doanh thu dự phóng (ước tính) có thể mang lại một chỉ số P/S mang tính dự báo cho các công ty tăng trưởng nhanh.
