حاسبة معدل النمو المستدام

أدخل الحساب

العائد على حقوق الملكية (ROE %)

نسبة الاحتجاز (%)

نتائج

معدل النمو المستدام

٩%

أقصى نمو دون إصدار أسهم جديدة

العائد على حقوق الملكية	١٥%
نسبة الاحتجاز	٦٠%

ما هو معدل النمو المستدام؟

معدل النمو المستدام (SGR) هو أقصى معدل تستطيع الشركة من خلاله أن تنمّي مبيعاتها وأرباحها وأصولها اعتمادًا على مواردها الداخلية فقط، أي دون الاقتراض الإضافي (بما يتجاوز الحفاظ على نسبة المديونية الحالية) أو إصدار أسهم جديدة. وهو مؤشر محوري في التخطيط المالي وضمن نموذج «دوبونت» (DuPont)، إذ يساعد المديرين والمستثمرين على الحكم على مدى واقعية طموحات النمو في ضوء ربحية الشركة وسياستها في توزيع الأرباح.

كيفية استخدام الحاسبة

أدخل رقمين فقط: العائد على حقوق الملكية (ROE) كنسبة مئوية، ونسبة الاحتجاز (وتُعرف أيضًا بنسبة إعادة الاستثمار) كنسبة مئوية. ونسبة الاحتجاز هي الجزء من صافي الدخل الذي تحتفظ به الشركة داخلها بدلًا من توزيعه كأرباح، وتساوي 1 ناقص نسبة توزيع الأرباح. وتعرض الحاسبة فورًا معدل النمو المستدام كنسبة مئوية.

شرح المعادلة

المعادلة الأساسية بسيطة: معدل النمو المستدام = العائد على حقوق الملكية × نسبة الاحتجاز. فالعائد على حقوق الملكية يقيس مدى كفاءة رأس مال المساهمين في توليد الأرباح، بينما تعكس نسبة الاحتجاز حجم تلك الأرباح المُعاد استثمارها. وضربهما معًا يعطي النمو في حقوق الملكية — وفي النشاط ككل بافتراض ثبات الرافعة المالية ودوران الأصول — الذي يمكن للشركة تمويله من أرباحها الذاتية.

$$\text{SGR} = \frac{\text{ROE (\%)}}{100} \times \frac{\text{Retention (\%)}}{100} \times 100$$

معدل النمو المستدام هو حاصل ضرب العائد على حقوق الملكية (ROE) في نسبة الاحتجاز.

مثال تطبيقي

لنفترض أن شركة حقّقت عائدًا على حقوق الملكية بنسبة 15% واحتجزت 60% من أرباحها (ووزّعت 40% منها كأرباح). عندئذٍ يكون معدل النمو المستدام = $$15\% \times 60\% = 9\%$$ أي أن الشركة تستطيع أن تنمو بنحو 9% سنويًا دون إصدار أسهم جديدة. وإذا استهدفت الإدارة نموًا بنسبة 15%، فستحتاج إلى ديون إضافية أو أرباح محتجزة أكبر أو رأس مال جديد.

نسبة الاحتجاز هي الجزء من صافي الدخل الذي يُبقى داخل الشركة بدلاً من توزيعه كأرباح.

الأسئلة الشائعة

ماذا لو تجاوز هدف النمو معدل النمو المستدام؟ ستحتاج إلى تمويل خارجي — سواء عبر الديون أو إصدار أسهم جديدة — أو يتعيّن عليك تحسين العائد على حقوق الملكية أو احتجاز قدر أكبر من الأرباح.

كيف أحسب نسبة الاحتجاز؟ اطرح نسبة توزيع الأرباح من 100%. فإذا وزّعت الشركة 30% من أرباحها، تكون نسبة الاحتجاز لديها 70%.

هل يفترض معدل النمو المستدام ثبات الرافعة المالية؟ نعم. تفترض المعادلة الأساسية أن الشركة تحافظ على هيكل رأس مالها الحالي وهوامش أرباحها وكفاءة استخدام أصولها.