Sürdürülebilir Büyüme Oranı Hesaplama

Hesaplamaya Girin

Özkaynak Kârlılığı (ROE %)

Kâr Dağıtmama Oranı (%)

Sonuç

Sürdürülebilir Büyüme Oranı

9%

yeni sermaye olmadan maksimum büyüme

Özkaynak Kârlılığı	15%
Kâr Dağıtmama Oranı	60%

Sürdürülebilir Büyüme Oranı Nedir?

Sürdürülebilir Büyüme Oranı (SGR), bir şirketin satışlarını, kârını ve varlıklarını yalnızca kendi içsel kaynaklarıyla büyütebileceği maksimum hızdır; yani mevcut borç oranını koruyacak düzeyin ötesinde ek borç almadan veya yeni hisse ihraç etmeden ulaşabileceği büyüme. Finansal planlamada ve DuPont analizinde temel bir göstergedir; yöneticilerin ve yatırımcıların, bir şirketin büyüme hedeflerinin kârlılığı ve temettü politikası göz önüne alındığında gerçekçi olup olmadığını değerlendirmesine yardımcı olur.

Bu Hesaplama Aracı Nasıl Kullanılır?

İki değer girin: şirketin yüzde olarak Özkaynak Kârlılığı (ROE) ve yine yüzde olarak Kâr Dağıtmama Oranı (geri yatırım oranı olarak da bilinir). Kâr dağıtmama oranı, net kârın temettü olarak dağıtılmayıp şirket bünyesinde tutulan kısmıdır ve 1 eksi temettü dağıtım oranına eşittir. Araç, SGR değerini yüzde olarak anında hesaplar.

Formülün Açıklaması

Temel denklem basittir:

$$\text{SGR} = \frac{\text{ROE (\%)}}{100} \times \frac{\text{Retention (\%)}}{100} \times 100$$

ROE, ortakların koyduğu sermayenin ne kadar verimli kâra dönüştüğünü ölçer; kâr dağıtmama oranı ise bu kârın ne kadarının yeniden yatırıldığını gösterir. İkisinin çarpımı, şirketin kendi kazancıyla finanse edebileceği özkaynak büyümesini verir (kaldıraç ve varlık devir hızı sabit varsayıldığında bu, işin genel büyümesine de denk düşer).

Sürdürülebilir büyüme oranı, özkaynak kârlılığı (ROE) ile dağıtılmayan kâr oranının çarpımıdır.

Örnek Hesaplama

Diyelim ki bir şirketin özkaynak kârlılığı (ROE) %15 ve kârının %60'ını bünyesinde tutuyor (yani %40'ını temettü olarak dağıtıyor). Bu durumda

$$\text{SGR} = 15\% \times 60\% = 9\%$$

olur. Yani şirket, yeni sermaye toplamadan yılda yaklaşık \(9\%\) büyüyebilir. Yönetim \(15\%\)'lik bir büyüme hedeflerse; ek borç, daha fazla dağıtılmayan kâr veya yeni özsermaye gerekecektir.

Dağıtılmayan kâr oranı, net kârın temettü olarak dağıtılmak yerine işletmede tutulan kısmıdır.

Sıkça Sorulan Sorular

Büyüme hedefim SGR'yi aşarsa ne olur? Dışarıdan finansman bulmanız gerekir; borç ya da yeni sermaye. Alternatif olarak ROE'yi yükseltmeniz veya daha fazla kâr biriktirmeniz gerekir.

Kâr dağıtmama oranını nasıl bulurum? Temettü dağıtım oranını 100'den çıkarın. Bir şirket kârının %30'unu temettü olarak dağıtıyorsa, kâr dağıtmama oranı %70'tir.

SGR sabit kaldıraç mı varsayar? Evet. Temel SGR formülü, şirketin mevcut sermaye yapısını, kâr marjlarını ve varlık verimliliğini koruduğunu varsayar.