結果

股權成本（CAPM）

10.2%

股權必要報酬率

股權風險溢酬	6%

什麼是股權成本？

股權成本是指投資人持有某家公司股票時，所要求的報酬率，用來補償他們承擔的風險。它是企業估值、現金流折現（DCF）模型以及加權平均資金成本（WACC）的關鍵參數之一。本計算器採用最廣為使用的資本資產定價模型（CAPM）來進行估算。

如何使用本計算器

請輸入三項數值：無風險利率（通常採用長期政府公債的殖利率，例如美國的長天期國庫券，或台灣的中央政府公債）、股票的 Beta 係數（衡量該股對整體市場波動的敏感度），以及預期市場報酬率。計算器會以百分比形式回傳所需的股權成本，並顯示股權風險溢酬。

CAPM 公式解析

公式為 $$R_e = \text{Rf} + \beta \times \left( \text{Rm} - \text{Rf} \right)$$。其中 Rf 為無風險利率，β 衡量相對於市場的系統性風險（$\beta = 1$ 代表該股與市場同步波動），而 (Rm − Rf) 則是股權風險溢酬，也就是投資股票相較於無風險資產所要求的額外報酬。

展示預期報酬率與貝塔係數關係的證券市場線 — 證券市場線：股權成本從無風險利率出發，隨貝塔係數上升。

實際範例

假設無風險利率為 3%、Beta 為 1.2、預期市場報酬率為 9%。則股權風險溢酬為 $9\% - 3\% = 6\%$。股權成本即為 $$3\% + 1.2 \times 6\% = 3\% + 7.2\% = 10.2\%$$。也就是說，投資人要持有這檔股票，會要求每年 10.2% 的報酬率才划算。