Qu'est-ce que la rentabilité du capital investi (ROIC) ?
La rentabilité du capital investi — ROIC, pour Rentabilité du capital investi — mesure l'efficacité avec laquelle une entreprise transforme le capital qu'elle a mobilisé en résultat d'exploitation. Cet indicateur permet aux investisseurs comme aux dirigeants de savoir si l'activité dégage un rendement supérieur à son coût du capital, un repère essentiel de création de valeur. Une société qui affiche durablement un ROIC supérieur à son coût moyen pondéré du capital (CMPC, ou WACC en anglais) crée de la valeur économique ; à l'inverse, celle dont le ROIC reste inférieur en détruit.
Comment utiliser ce calculateur
Renseignez deux montants : le NOPAT (résultat d'exploitation net d'impôt) et le capital investi. Le NOPAT correspond au résultat d'exploitation (EBIT) corrigé de l'impôt : il reflète donc la rentabilité opérationnelle, indépendamment du mode de financement. Le capital investi se calcule en général comme la dette totale plus les capitaux propres, moins la trésorerie (ou encore le besoin en fonds de roulement net additionné des immobilisations nettes). Le calculateur affiche alors le ROIC exprimé en pourcentage.
La formule expliquée
Le calcul est simple : $$\text{ROIC} = \frac{\text{NOPAT}}{\text{Capital investi}} \times 100\%$$ Le NOPAT neutralise l'effet de la structure financière en ignorant les charges d'intérêts, tandis que le capital investi recense chaque euro mis au travail dans l'entreprise. Le rapport entre les deux isole donc la pure efficacité opérationnelle. Le NOPAT lui-même se calcule fréquemment ainsi : \(\text{EBIT} \times (1 - \text{taux d'imposition})\).
Exemple chiffré
Imaginons une entreprise dont le NOPAT s'élève à 500 000 $ pour un capital investi de 2 500 000 $. Son ROIC vaut alors $$500\,000 \div 2\,500\,000 \times 100 = 20\%$$ Si son CMPC est de 9 %, la société crée une valeur substantielle : chaque euro investi rapporte bien plus qu'il ne coûte.
Questions fréquentes
Quel est un bon niveau de ROIC ? En règle générale, un ROIC supérieur au CMPC de l'entreprise témoigne d'une création de valeur. De nombreuses sociétés de qualité maintiennent un ROIC de 15 % ou plus.
Quelle différence entre le ROIC et le ROE ? Le ROE (rentabilité des capitaux propres) ne mesure que le rendement des fonds propres, alors que le ROIC intègre à la fois la dette et les capitaux propres. Il offre ainsi une vision plus complète de l'efficacité opérationnelle, indépendante du financement.
Où trouver le NOPAT ? Reprenez l'EBIT (résultat d'exploitation) du compte de résultat et multipliez-le par \((1 - \text{taux d'imposition effectif})\).
