什麼是信用利差？
信用利差（Credit Spread）指的是帶有信用風險的債券（例如公司債或高收益債）與相同到期日的無風險基準（通常是政府公債）之間的殖利率差距。它代表投資人承擔發行機構違約風險、流動性風險及其他不確定因素時，所要求的額外報酬。利差愈大，表示市場認為風險愈高；利差愈小，則反映市場對發行機構的信心愈強。
如何使用本計算機
請輸入您要分析債券的到期殖利率（YTM），以及一檔到期日相同、可作為比較的無風險工具殖利率。計算機會將兩者相減，並同時以百分比與基點（bps）兩種方式呈現信用利差，其中 1% 等於 100 bps。
公式解析
計算方式刻意設計得相當簡單：信用利差 ＝ 債券殖利率 － 無風險殖利率。
$$\text{Spread (bps)} = \left(\text{Bond Yield (\%)} - \text{Risk-Free Yield (\%)}\right) \times 100$$若要換算成基點，只要把百分比結果乘以 100 即可。請務必讓兩者的到期日一致——拿 10 年期公司債去和 2 年期公債相比，會因為利率期間結構（殖利率曲線）的差異而扭曲利差結果。
實際範例
假設某檔公司債的殖利率為 5.5%，而 10 年期公債殖利率為 3.0%。那麼信用利差就是
$$5.5\% - 3.0\% = 2.5\%$$也就是 250 個基點。這 250 bps，正是市場為了讓你持有公司債（而非無風險公債）所支付給你的溢酬。
常見問題
為什麼要用基點來表示？債券市場習慣以基點來報價細微的殖利率差距，以求精準；把 0.25% 講成「25 bps」會更方便溝通。
利差有可能是負的嗎？雖然少見，但確實可能發生，原因包括流動性溢酬、供需失衡，或是資料時點不一致等。不過，長期維持負值的情況相當罕見。
怎樣才算「好」的利差？這取決於信用品質——投資等級債券的利差通常較窄（低於 200 bps），而高收益債券則可能超過 500 bps。利差愈高，代表風險愈高，潛在報酬也愈高。
