Kredi Spreadi Hesaplama Aracı

Hesaplamaya Girin

Tahvil Getirisi (%)

Risksiz Getiri (%)

Sonuç

Kredi Spreadi

2,5%

250 basis points

Tahvil Getirisi	5,5%
Risksiz Getiri	3%
Kredi Spreadi	2,5% (250 bps)

Kredi Spreadi Nedir?

Kredi spreadi, kredi riski taşıyan bir tahvilin (örneğin bir şirket tahvili veya yüksek getirili tahvil) getirisi ile aynı vadeye sahip risksiz bir referans aracının (genellikle bir devlet tahvili) getirisi arasındaki farktır. Yatırımcıların; ihraççının temerrüt riskini, likidite riskini ve diğer belirsizlikleri üstlenmek karşılığında talep ettiği ek getiriyi temsil eder. Spreadin genişlemesi, algılanan riskin arttığına; daralması ise ihraççıya duyulan güvenin yükseldiğine işaret eder.

Kredi farkı, bir tahvilin getirisi ile buna karşılık gelen risksiz getiri arasındaki farktır.

Bu Hesaplama Aracı Nasıl Kullanılır?

Analiz ettiğiniz tahvilin vadeye kadar getirisini ve aynı vadeye sahip karşılaştırılabilir bir risksiz aracın getirisini girin. Araç bu iki değeri birbirinden çıkararak kredi spreadini hem yüzde hem de baz puan (bps) cinsinden verir; burada %1, 100 bps'ye eşittir.

Formülün Açıklaması

Hesaplama bilinçli olarak son derece basittir: $$\text{Kredi Spreadi} = \text{Tahvil Getirisi} - \text{Risksiz Getiri}$$ Baz puana çevirmek için yüzde sonucunu 100 ile çarpmanız yeterlidir. Vadelerin eşleşmesi kritik önem taşır; örneğin 10 yıllık bir şirket tahvilini 2 yıllık bir devlet tahviliyle karşılaştırmak, faizlerin vade yapısı (getiri eğrisi) nedeniyle spreadi yanıltıcı hale getirir.

Kredi farkı, tahvil getirisinden karşılık gelen risksiz getirinin çıkarılmasına eşittir.

Örnek Hesaplama

Diyelim ki bir şirket tahvili %5,5 getiri sağlıyor ve 10 yıllık devlet tahvili %3,0 getiri veriyor. Kredi spreadi $$5{,}5\% - 3{,}0\% = 2{,}5\%$$ yani 250 baz puandır. Bu 250 bps, piyasanın risksiz devlet tahvili yerine şirket tahvilini elinizde tutmanız için size ödediği primi ifade eder.

Sıkça Sorulan Sorular

Neden baz puan kullanılır? Tahvil piyasaları, küçük getiri farklarını hassasiyetle ifade etmek için baz puan kullanır; %0,25'i "25 bps" olarak konuşmak çok daha pratiktir.

Spread negatif olabilir mi? Nadiren de olsa likidite primleri, arz/talep dengesizlikleri veya veri zamanlaması farklılıkları nedeniyle negatif olabilir. Ancak kalıcı şekilde negatif bir spread alışılmadık bir durumdur.

"İyi" bir spread nedir? Bu, kredi kalitesine bağlıdır. Yatırım yapılabilir seviyedeki tahviller genellikle daha dar spreadlerle (200 bps altı) işlem görürken, yüksek getirili tahvillerde bu rakam 500 bps'yi aşabilir. Yüksek spread, hem daha yüksek riski hem de daha yüksek potansiyel getiriyi gösterir.