選擇權價差計算機

輸入計算

買方選擇權權利金（美元）

賣方選擇權權利金（美元）

買方履約價（美元）

賣方履約價（美元）

合約口數

結果

最大獲利（總計）

$700

所有合約合計

淨權利金（每股）	$3
淨權利金（總計）	$300
最大獲利（每股）	$7
最大虧損（每股）	$3
最大虧損（總計）	$300
損益兩平價格	$103
風險報酬比	2.33

什麼是選擇權價差計算機？

這項工具專門分析垂直借方價差（vertical debit spread），這是一種同時買進一口選擇權（買方部位）並賣出另一口相同類型、相同到期日但履約價不同的選擇權（賣方部位）的策略。由於買進那一腿付出的權利金高於賣出那一腿收取的權利金，建倉時會淨支出一筆權利金（借方）。計算機會立即算出你的淨權利金、最大獲利、最大虧損、損益兩平價格與風險報酬比，並同時提供每股與全部合約的數字。

A debit spread combines a bought (long) option and a sold (short) option at a higher strike for a net cost.

使用方式

輸入買進選擇權所支付的權利金，以及賣出選擇權所收取的權利金，接著填入兩個履約價與合約口數。由於一口標準股票選擇權對應 100 股，計算機會將每股數字乘以 \(100 \times \text{合約口數}\)，換算成你實際的美元損益。

公式說明

淨權利金 ＝ 買方權利金 − 賣方權利金。這是你的成本基礎，同時也是你的最大虧損。最大獲利等於兩個履約價之間的差距減去淨權利金：\(\left|\,\text{賣方履約價} - \text{買方履約價}\,\right| - \text{淨權利金}\)。以多頭買權價差（bull call spread）來說，損益兩平點為買方履約價 ＋ 淨權利金。

$$\begin{gathered} \text{Max Profit} = \left(\left|\,\text{Short Strike} - \text{Long Strike}\,\right| - D\right) \times 100 \times \text{Contracts} \\[1.5em] \text{where}\quad \left\{ \begin{aligned} D &= \text{Long Premium} - \text{Short Premium} \\ \text{Breakeven} &= \text{Long Strike} + D \\ \text{Max Loss} &= D \times 100 \times \text{Contracts} \end{aligned} \right. \end{gathered}$$

Advertisement

Payoff diagram of a vertical debit spread: max loss is the net debit, capped at the long strike; max profit is reached at the short strike.

實際範例

假設你以 5.00 美元買進一口履約價 100 美元的買權，同時以 2.00 美元賣出一口履約價 110 美元的買權，共一口合約。淨權利金 ＝ \(5 - 2 = 3.00\) 每股美元。履約價差距 ＝ 10。最大獲利 ＝ \(10 - 3 = 7.00\) 每股美元，總計 700 美元。最大虧損 ＝ 每股 3.00 美元，總計 300 美元。損益兩平點 ＝ \(100 + 3 = 103\) 美元。風險報酬比 ＝ \(7 \div 3 \approx 2.33\)。

常見問題

這也適用於信用價差（credit spread）嗎？本工具是為借方價差設計的。信用價差會產生負的淨權利金，只要把獲利與虧損的正負號對調即可。

為什麼要乘以 100？每一口美股選擇權合約代表 100 股標的，因此美元損益等於每股價值乘以 100 再乘以合約口數。

有把手續費算進去嗎？沒有。若想得到更精準的淨損益，請從結果中扣除券商按每口收取的交易費用。