什么是杠杆自由现金流？
杠杆自由现金流（Levered Free Cash Flow，简称 LFCF）指企业在满足全部经营、投资以及强制性债务偿还义务之后，所剩余的现金。由于它是在偿还债务之后计算的，因此代表真正可供股东支配的现金——可用于派发股息、回购股份或再投资。这一点与无杠杆自由现金流不同，后者是在任何债务偿还之前衡量的。
如何使用本计算器
从企业财务报表中找出以下四个数字并填入：EBITDA（息税折旧摊销前利润）、净营运资本变动、资本支出（CapEx），以及当期强制性债务偿还额。计算器会从 EBITDA 中扣除这三项现金流出，立即得出杠杆自由现金流。
公式详解
本工具采用的计算模型为：
$$\text{LFCF} = \text{EBITDA} - \text{Change in WC} - \text{CapEx} - \text{Debt Payments}$$
营运资本增加会占用现金（因此需要扣减），而资本支出和强制性债务偿还则是明确的现金流出。LFCF 为正，说明企业现金创造能力良好；若为负，则意味着企业正在消耗现金来维持自身的偿债义务。
实例演示
假设某企业 EBITDA 为 1,000,000 美元，营运资本增加 50,000 美元，资本支出为 200,000 美元，强制性债务偿还为 150,000 美元。则：
$$\text{LFCF} = 1{,}000{,}000 - 50{,}000 - 200{,}000 - 150{,}000 = \mathbf{600{,}000 \text{ 美元}}$$
也就是说，该企业当期创造了 600,000 美元可供股东支配的现金。
常见问题
LFCF 与无杠杆自由现金流有何区别？无杠杆自由现金流是在偿还债务和利息之前计算的，代表可供所有资本提供方支配的现金；而杠杆自由现金流是在偿债之后得出的，归属于股东。
为什么要扣除营运资本变动？营运资本增加（例如应收账款或存货上升）会占用现金，因此会减少自由现金流。如果营运资本减少，则填入负数，以将这部分现金重新加回。
LFCF 会是负数吗？会的。大额资本支出或巨额债务偿还都可能使 LFCF 跌破零，这往往意味着企业可能需要外部融资。
