股权自由现金流（FCFE）计算器

输入计算

净利润（美元）

Depreciation & Amortization ($)

资本支出（美元）

营运资金变动（美元）

净借款（美元）

结果

股权自由现金流

$95,000

可分配给股东的现金

组成项目	金额
净利润	$100,000
+ Depreciation & Amortization	$20,000
− 资本支出	$30,000
− 营运资金变动	$10,000
+ 净借款	$15,000

什么是股权自由现金流（FCFE）？

股权自由现金流（FCFE）是指企业在覆盖了全部经营支出、固定资产再投资、营运资金占用以及净债务现金流之后，最终可以分配给股东（即权益持有人）的现金。在股权估值中，FCFE 是一项核心指标——用权益成本（cost of equity）对预测的 FCFE 进行折现，即可估算出公司的股权价值，这正是 FCFE 折现现金流（DCF）模型的基础。

如何使用本计算器

只需填写五个数据，这些数据通常来自企业的利润表和现金流量表：净利润、折旧与摊销、资本支出（CapEx）、净营运资金变动，以及净借款（新增债务减去偿还债务）。计算器会立即得出 FCFE，并逐项列出各组成部分，方便你核对结果。在合适的情况下请使用负值——例如营运资金减少时，应将该变动填为负数。

公式详解

FCFE 的标准计算公式为：

$$\text{FCFE} = \text{Net Income} + \text{D\&A} - \text{CapEx} - \text{Change in WC} + \text{Net Borrowing}$$

折旧之所以要加回，是因为它是一项不涉及现金流出的非现金费用，却减少了净利润。资本支出和营运资金的增加会占用现金，因此要减去。净借款要加上，因为新增债务为股东提供了可用现金（而偿还债务则会减少这部分现金）。

FCFE builds from net income by adding D&A and net borrowing while subtracting CapEx and the change in working capital.

实例演算

假设某公司净利润为 100,000 美元，折旧为 20,000 美元，资本支出为 30,000 美元，营运资金增加 10,000 美元，净借款为 15,000 美元。那么 $$\text{FCFE} = 100{,}000 + 20{,}000 - 30{,}000 - 10{,}000 + 15{,}000 = 95{,}000 \text{ 美元}$$ 这 95,000 美元代表理论上在不影响正常经营的前提下，可以分配给股东的现金。

A worked example: each input contributes a segment that sums to the final FCFE figure.

常见问题

FCFE 与 FCFF 有什么区别？ 公司自由现金流（FCFF）是可供所有资金提供方（债权人和股东）共同分配的现金；而 FCFE 仅指在扣除债务相关现金流之后、剩余归属于股东的部分。

FCFE 为负数说明什么？ FCFE 为负，意味着公司为股东创造的现金少于其消耗的现金，常见原因是大规模再投资或集中偿还债务——这在高速成长型企业中相当普遍。

这些数据从哪里找？ 净利润来自利润表；折旧、资本支出、营运资金变动和净借款则来自现金流量表。